《Wheatley中国经济专栏》中国统计数据迷雾重重 经济学家不知所措
中国经济主编 魏伦 (Alan Wheatley); 编译 石冠兰
路透北京1月22日电---借用一下丘吉尔对俄罗斯的描述,中国的统计数据就像“在迷宫里，包裹在谜团之中的一个谜语”——那还算是好的情况。而本周四发布的数据尤其令人如堕五里雾中。
焦急地等待中国2008年四季度经济数据的分析师们，拿到数据後却一头雾水,仍旧难以搞清楚这个世界第三大经济体到底发生了什麽.
渣打银行中国研究部主管王志浩(Stephen Green)把其关于此次数据的报告标题定为"有好有坏,亦混沌不清".数据显示,中国去年四季度国内生产总值(GDP)同比增长放缓至6.8%,而三季度则为9.0%.
经验告诉经济学家,对中国经济数据的解读要留有馀地，而且不是一点半点馀地。
中国经济数据的可信度近年或有所提高,但中国观察家普通清楚,这些数字可能被政府操纵以尽量减少波动,目的是保持社会稳定.
他们特别怀疑,中国国家统计局努力避免对外发出中国经济活动突然受挫的信号.怀疑论者称,1997/98年亚洲金融危机期间,中国经济强劲增长就是一个典型例子.
法国兴业跨资产研究的Glenn Maguire在报告中称,"这个数字明显被调整过(国家统计局一般会缓和周期中的主要经济拐点),广义GDP数据与潜在名义增长趋势不相符."
Glenn Maguire称,四季度进口下滑速度快于出口,而国内需求驱动力,包括零售和固定投资等,更多表现的是仍具活力,而非疲弱."尽管未来形势明显将更为糟糕,但从名义自下而上的角度看,增长并不像广义数字显示的那般微弱.那为什麽这样报告呢?"
他的回答是中国官员在调整数据,为2009年下半年制造一种相对强劲的数据反弹效果.
产生歧义
然而，另一些经济学家不明白为什麽在工业产出和发电量如此低迷的情况下,四季度增长仍如此强劲.中国去年12月发电量同比下降7.9%,连续第三月下降.
一位官方经济学家的言论更助长了怀疑的声音.他在GDP数据公布前表示,统计学家们已得出结论,四季度实际增长率不足6%,但报告数字将高于6%.
这位拒绝透露姓名的经济学家正确预测了2008年全年GDP增长为9.0%--这个数字一周多前就在中国金融市场和官员间广为流传.
瑞士信贷亚洲区经济学家陶冬称,他不排除部分数据被人为调整的可能性.但他指出,农业和服务业走势要稳健得多,且不像工业那麽耗能.
苏格兰皇家银行贝哲民(Ben Simpfendorfer)称,6.8%的GDP增速与工业产出的官方数据明显不相称——四季度工业产出仅增长6.4%,为1994年以来的低位.
此外,苏格兰皇家银行的专属经济活动指数(类似于GDP)显示，中国经济增幅跌至十馀年最低水平.
贝哲民称,"季度数据和月度数据间出现了分歧.季度GDP增速已放缓至2001年的水平,但月度数据却显示更为明显的减速."
头痛时刻
问题在于经济学家必须将就使用这些支离破碎的数据.中国的季度GDP报告是一个基于供给的数据.仅包含一个真正同比增速和一个名义人民币水平.与大多发达经济体不同,中国没有真正基于消费的数据.
贝哲民称,"这意味着关键GDP组成部分的变化,特别是出口、居民投资和家庭消费等，不会有季节性调整."
上周中国国家统计局把2007年GDP增长率由11.9%上修至13%,但没有更新季度增长,这就更令人头痛了.
渣打银行王志浩称,"经过这次修订,难以计算6.8%的增速是怎麽来的."
通货膨胀又怎麽处理呢?国家统计局报告最终核实的2007年GDP现价总量为25.731万亿元.周四发布2008年GDP预计为30.067万亿元,这意味着去年名义GDP增速为16.9%,GDP平减指数为7.9%.
但这又比CPI涨幅高了整整2个百分点，比PPI涨幅高了一个百分点。
尽管疑虑重重,经济学家普遍认为,周四的数据仍旧准确描述了中国经济的主流趋势:中国经济急剧减速,但并没有衰退.只有随着时间的推移,才能弄清楚四季度多么接近经济周期的底部.
“对于这些数字是否被刻意调整，我们没有明确的看法。”王志浩说。(完)
--译文审校 张荻/王丰
