近期以来，银行间市场的“钱荒”问题愈演愈烈，市场流动性频频告急。在昨日金交会举办的“金融创新试验与经济增长极建设”论坛上，中国国务院发展研究中心金融研究所所长张承惠对这场迷局给出了答案———银行市场资金面并不是当前货币政策将收紧，而是过去几年商业银行随心所欲扩张自己的业务规模，达到一个极点后的集中爆发。
张承惠分析指出，目前的流动性危机，与银行面临季末考核，对资金需求较大，各家银行较为惜借有关。此外监管部门强化理财监管以及加大对跨境套利交易的监管，也导致各银行需要增加资金以满足合规要求。而部分对流动性盲目乐观，没有做好资金控制，以及贷款增加过勐有关。
尽管市场资金频频告急，但是张承惠认为，当前货币政策并非收紧，今年以来货币是相对快速扩张的。她指出，当前M1、M2以及社会融资总量增速较快，但资金并没有流入实体经济，而是部分进入产能过剩行业，此外部分资金被用于早期的还本付息，资金大量在金融体系内部空转，没有进入实体经济。
据悉，资金的骤紧让市场对于降息和降准的唿声越来越大。不过，与以往不同的是，此次以来，央行一直“按兵不动”不为市场“解渴”。对此，张承惠表示，这是因为此轮钱荒并非因为货币政策收紧，而是要商业银行更审慎地对待风险控制、改进流动性管理。
张承惠认为，从中国经济目前的现状来看，降息难以引导资金从金融体系流入实体经济，“大幅注入资金，将助长资金自我循环和旧的增长模式延续，很可能使正在进行的经济结构调整半途而废。”她说，央行不会坐视市场崩溃，但也不会全面放松，可能会尝试公开市场短期流动性调节工具等方法，也会更多地要求商业银行做好自我管理。
