周期性的「厄尔尼诺」现象今年可能重临，造成全球不同地区气候极端反常，势将进一步推高小麦、大米、咖啡豆、铜和镍等商品价格的升势，或损害发达国的经济复苏，以及在依赖粮食进口的穷国造成社会不稳。
「厄尔尼诺」（El Nino）现象重临备受各国关注，其中澳洲推断最快在7月出现，美国则估计年底发生机会率超过65%。以往每逢「厄尔尼诺」现象发生，多种商品的价格便会急升。法兴银行最近便应客户要求发展出「厄尔尼诺商品指数」，以追踪现象对商品价格的影响。
法兴﹕矿业影响甚于农业
「厄尔尼诺」现象是指赤道太平洋中部及东部的海水异常变暖，为全球不同地区带来干旱或洪水等极端天气。该现象平均每3至5年出现一次，出现后通常持续18个月左右。适逢今年全球多项原材料的供应皆陷入紧张，厄尔尼诺将为环球商品价格的升势火上加油。不少投资经理开始向商品供货合约埋手，以等商品供应进一步缩水而令价格再飈时赚取差价。
法兴研究报告指出，受厄尔尼诺影响最深的并非农业而是矿业。其中炼钢用的金属镍（nickel）受影响最深，自1991年的多次厄尔尼诺现象中，镍价是法兴指数涵括的11种商品之中平均升幅最高，达13.9%。主要原因是现象往往导致全球最大镍生产国印尼陷入干旱，而开采镍矿的器材高度依赖水力，故雨量减少则令镍产量亦跌。
关乎温饱的粮食市场可能受到的影响亦不能忽视，世界银行季度商品前景报告其中一名作者John Baffes指出，全球粮价在年初尚被预期会保持平稳，如今因厄尔尼诺现象，可能随时在短短3个月内飈升15%，创出历史新高。他特别点出，极为依赖小麦入口的北非和中东地区会或现社会矛盾，而印度亦可能如以往在现象期间般雨量减少，令其大米和小麦产量受打击，令本来是刚好足够的国内粮食供应骤变短缺。
印度干旱小麦大米势减产
荷兰合作银行分析师Nan-Dirk Mulder亦强调，厄尔尼诺可以对全球小麦市场带来巨大冲击。小麦重要产地如印度和澳洲都很可能受到现象波及。
印度经济学家已警告，现象带来的粮价上涨，将令新德里未能达成通胀目标及错估对整体经济增长的潜在损害。印度《商业标准报》甚至形容，厄尔尼诺会是即将诞生的新一届政府之首项挑战。
其他可能受厄尔尼诺影响的农产品包括大豆、糖、咖啡豆和可可。不过厄尔尼诺并非完全是坏事，它一般会为美国加州带来潮湿气候，可望纾缓当地近年旱情，亦会促进青柠、杏仁和牛油果等的生产。
