欧版QE今日问世，并引链式反应，丹麦3天内再次降息，近期瑞士央行和加拿大央行也先后降息，瑞士上周还意外取消瑞士法郎兑欧元上限，日本央行扩大增长融资机制。如果瑞士央行允许欧元兑瑞士法郎贬值的做法引发新一轮竞争性货币贬值，英国央行一致同意不上调利率。中国可以容忍人民币再升值多少?
由于很长时间以来人民币都是和美元挂钩的，因此人民币兑几乎所有其他主要货币都在升值。人民币进一步走高可能对中国经济来说不是一件好事。去年，中国出现了近四分之一个世纪以来的最慢增长速度——尽管中国已超过美国成为以购买力平价计算的全球最大经济体。2014年中国经济同比增长7.4%，这是自1990年以来的最低增长速度。与此同时，中国经济面临通货紧缩威胁，同时还新出现了一股外资撤离风潮。
据华尔街日报中文网，上周的汇市骚动对经济增长构成了新的不利风险，因为中国的出口商品将更难在欧洲市场上售出。欧洲是中国的第二大出口目的地，仅次于美国。
中国面临的另一个风险是人民币升值放大了通缩力量。在过去近三年里，生产者价格不断下跌，而原油价格的暴跌加剧了通胀进一步下降的倾向。房地产市场彷佛也在果断推动物价走低。周末公布的最新官方数据显示，去年12月份中国新建住宅均价同比下跌4.3%。
摆在北京眼前的一道难题是，外部的货币汇率波动是它所无法掌控的。如果瑞士央行允许欧元兑瑞士法郎贬值的做法引发新一轮竞争性货币贬值，那么中国可以容忍人民币再升值多少?
