独立经济评论家叶檀在东方产经“沪港论檀”专栏表示，据外媒认为，中国加剧债务去杠杆的难度，产能过剩更加无法出清。事实上是政府与企业加杠杆，民间去杠杆。评级机构标普预测，公司债与中国GDP之比为160%，2008年为98%，美国为70%。中国央行数据显示，去年中国未偿还公司债总额增加25%至14.6万亿元人民币。中国社科院数据显示，企业负债率惊人。负债率太高只是一方面，更重要的是这些负债没有创造出相应财富，大部分进入了产能过剩行业。
债券发行数据显示，去年大约70%的债券增量是来自已负债累累的房地产及相关建筑行业。大约10%的债券增量来自钢铁厂、水泥厂和电力供应商等重工业和基建相关公司，这些行业基本处于产能过剩行业。
中央发誓要清除“僵尸企业”，但从上述数据来看，由于担心中央出清，产能过剩行业正在设法融资。而地方政府担忧产能出清导致失业率上升等，也在保护当地产能过剩行业的大企业。
有大陆报章从多个讯息源获悉，钢铁、水泥及平板玻璃等工业企业结构调整专项奖补资金规模首期可能有300亿元人民币，主要用于退出过剩行业员工社保安置。产能过剩行业还将增加政府与企业杠杆，这一过程并未结束。通常而言，利润高的行业杠杆低，而利润低的行业杠杆高。
据Wind统计数据，从2002年到2012年十年间，上市公司整体的资产负债率从2002年的81.2%上涨到85.7%，十年间上涨了4.5个百分点，公用事业成为累计涨幅最高行业，整体资产负债率从2002年的42.3%上涨到70.2%。
材料和工业两大行业资产负债率的累计涨幅分列第二及第三位，分别从2002年的46.6%及55.6%上涨到59.3%及66.8%。医疗保健行业、金融及信息技术行业十年的资产负债率亦呈现下降态势。医疗保健行业的下降幅度最大，2002年其行业整体资产负债率为48.4%，2012年资产负债率为40.5%，累计下降7.8个百分点。
大陆报章报道，某五大行2012年发放的贷款，超过12%贷款流向交通运输、仓储和邮政行业；19.8%流向制造业，其中石油化工及机械行业占比均超过3.5%。与此同时，住宿和餐饮业、金融业贷款占比均只有0.8%左右；而电讯计算机服务和软件业行业贷款占比仅0.3%。可见逆向淘汰，产能过剩、资金紧张的传统行业得到了最多资金。
近两年股票市场表现不济，债券市场大牛市，由于无风险收益率下降，各机构大规模持有高价债券。中央结算公司数据显示，截至2015年年底，商业银行、保险公司和基金持有公司债余额的三分之二，另有大约28%的债券在债券交易所交易，其余债券为信用社和证券公司持有。
未来债券大规模违约必然出现，尤其是在产能过剩行业中，此时只有三种方法，一是借新还旧，二是资产重组，三是让无法偿还的不重要企业破产。
现在上述三种案例都已经出现，最终一招釜底抽薪的办法是资产证券化。最新消息指，银行不良资产证券化试点即将重启，工行、建行、中行、农行、交行和招银行六家银行将参与首批试点，总额度500亿元人民币。这就是将收益与风险都转嫁给社会，大家共同承担，最终是由有资金的国民承担。
研究公司龙洲经讯估计，目前大陆用于偿还公司债和家庭债务的资金占全国GDP大约20%。可以肯定的是，政府不会再让人从债务投资中享有高收益，他们的收益将再次成为企业低息债务。
