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股市牛已到强弩之末 1月20日见尽头?

新年伊始,市场上有分析指出,在“逢7必灾”前,金融市场或先让人疯狂,港股果然在年初至本周五累升近千点,但是否可继续乐观?异象又怎样说?或许有个密码“2.6”能洞悉玄机,投资者不妨多加留意。

【今年投资密码:2.6】

股市会点走?确实没有人能有水晶球,但“小心驶得万年船”,面对风暴,确实是要做好准备,当中可留意一个数字!

“债王”格罗斯本周发表今年投资展望时表示,投资者必须睇实一个数字,这数字将主宰着全球债市及股市会否“大调整”,就是美国10年期债息“2.6厘”!

现时该债息约处于2.3厘左右,格罗斯警告,一旦升穿2.6厘,就会预示债市“熊来了”,这较道指升穿20,000点、油价涨破每桶60美元,或欧元兑美元1算更值得关注。债息2.6厘除了影响债市,更会触发股市大调整,若股市不济,楼市亦会受累。

“债王”解释,因美国10年期债息自1987年形成下降轨,显示与债息走势相反的债券价格步入大牛市,一旦债息升穿2.6厘,就会令下降轨形态遭受破坏,未来12个月市场情绪如何,将决取于债息走势。

【股市异象:小心1月20日后狂泻】

除了“2.6”,讲到“逢七必灾”,很多人搬出1997及2007年的例子,说该两年港股均是狂升,到了1998及2008年才真正出事。回顾美股于1997及2007年也是升市,以史为鉴的专家现时又怎看?

善长于以史为鉴、去年10月呼吁投资者可趁低入货,以享受年底美股升浪,结果言中的美国投资通讯及专栏作家Mark Hulbert本周表示,未来2个月股市将会兑现“炒消息入货,落实后沽出”的至理名言。

所谓“炒消息”,是指由去年11月开始,市场憧憬美国候任总统特朗普的经济政策,从而炒高美股;“落实后沽出”是指1月20日特朗普正式宣誓就职时。

他指出,根据自己研究的纳指情绪指数(Hulbert Nasdaq Newsletter Sentiment Index,HNNSI)出现异象,现时建议入市的分析员数目已到达绝大多数(本文附图),比率约77.8%;回顾特朗普刚当选美国总统时,该指数是-27.8%,“负数”即反映大多数分析员不单止建议客户卖股,更建议反手沽空。结果是纳指由去年11月至今已累涨约10%,沽空者可谓损失惨重。

他表示,情绪指数现升至77.8%,反映分析员估计纳指仍有逾100点上升空间,根据往绩及相反理论,未来2个月股市整调的机会反而较大,现时明显不是贪婪的时候。

【基金已瞓身反预示冇钱接货】

除了异象,本周又有另类指标印证有危机,就是“聪明钱”已重注美股这头“老牛”了!这反而意味任何的熊市可能很快到来,从本文附上的图便可一目了然。

德意志银行公布的图表显示,俗称“大户”的美国互惠基金持有现金量已降至近5年最少,意味“聪明钱”对股市继续上扬很有信心,但同时间是一个警号。

回顾去年2月及6月,当环球大冧市及英国公投脱欧前夕,“大户”持有现金的数量达16年新高及次高,这反而意味有大量资金可趁乱捞底,令股市大跌机会降低。现时情况可谓刚好相反,“大户”持有现金量大减,反映后市是倾向沽货套现高于低捞,投资者切勿忽视。

【为何美股牛市恐已到“强弩之末”?】

尽管道指上周五差不足1点就历史性闯上2万点大关,但恐怕不是甚么值得高兴的事,更可能是“强弩之末”。

美国著名“财演”、去年9月预警美股或已见历史新高、去年11月再警告熊市或已悄悄来临的Northman Trader创办人Sven Henrich,在“失准”多次后,现时再次响警,指出美股已完全反映潜在风险,多个技术指标更预示快将进入大调整。

从本文附上的图显示,美国标指近年一直很少大幅偏离25天线,以现时情况来看,标指最少有4%下跌空间。更甚的是,Henrich相信,标指已出现“熊市走势”,这就是“喇叭顶”,即由一条上升轨加上一条下降轨组成的形同“喇叭形”的走势。一般来说,这是牛市即将见顶的噩耗。

基本因素方面,Henrich指出,美国债务已十分高,很快又会到达发债上限,是全球问题。2016年,美国政府赤字超过6,000亿美元,一旦候任总统特朗普推出减税及刺激经济措施,这只会增加负债,看不到有何好处。

【意大利引爆金融灾难仅时间问题】

除了美国,欧洲亦不容忽视。著名“大淡友”、一直高呼会有股灾、曾惊言美股要狂插70%的法兴首席策略师爱德华兹(Albert Edwards)再度发声,警告意大利严重的银行业危机已走到要爆发的中段,政府现时只是浪费时间及金钱在尝试拯救业界。

他指出,意大利作为欧元区第3大经济体,近年经济增长缓慢,已到了完全垂死的时刻,现时人们只是看到政府尽其所有力量去救助银行业,可惜的是爱莫能助。回顾意大利去年第3季经济仅增长0.3%,失业率高达11.9%,远高于欧元区平均失业率9.8%。银行业的坏帐额高企,令该行业陷困。

爱德华兹警告,在如此疲弱的经济环境底下,救助银行完全是浪费时间,最好的方法是离开欧盟,意大利就可以自由控制利率及货币政策,增强经济竞争力。

【不如反手做淡?睇呢4个指标先】

讲到咁悲,不如反手做淡?在金融大电影《沽注一掷》中,主角们均透过大量建立淡仓而短时间内暴富,可谓一次战役就成为富翁。不过,要“一夜致富”谈何容易,否则人人都不用工作,究竟做淡友需要关注哪些指标?据外电报道,专门研究“逆向思维”的美银美林首席投资策略师Michael Hartnett列出以下4点:

●市场人士话有明确牛市讯号,投资者几乎“押上全副身家”

●市场普遍看好企业盈利

●欧央行及联储局一齐实施“鹰派”货币政策,即齐齐收水

●去年表现滞后的风险资产表现亮丽,例如欧股

若根据Hartnett之说,或许现时仍未是时候“瞓身做淡”,宜先作观望,紧记熊市难捉路,“持现金才是王者”。

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