评级机构穆迪昨日下调中国信贷评级，为近30年以来首次，并警告中国经济增长在未来几年将会放缓，加上债务不断上扬，会影响金融体系。穆迪今次下调中国信贷评级，意味着中央政府及国企的信贷成本将会温和上升。
在2008年金融海啸时，美国政府需要出手拯救大型金融机构，至今仍历历在目，这情况会在中国重演？据外国传媒报道，正是因为有历史为鉴，令穆迪此举惹来了市场广泛关注。其中瑞穗银行经济学家Vishnu Varathan表示，就投资情绪而言，这是颇为负面的消息，尤其是中国正值银行体系去杠杆及国企重组时期。
回顾2016年3月，穆迪已将中国评级展望由“稳定”下调至“负面”，原因离不开债务攀升及质疑改革的执行力；另一评级机构标准普尔在同月亦下调评级展望至“负面”，令市场猜测标普可能很快就跟随穆迪下调中国评级。
回顾中国过去的经济增长模式主要是靠债务推动，在债务不断递增下，已占整体GDP高达300%，情况明显是不能持续。凯投宏观驻新加坡的中国经济学家Julian Evans-Pritchard警告，就算中国要求国企推行“债换股”，亦难以完全解决问题，预计到了某个坏帐顶点时，中央政府就要出手拯救，亦即代表在政府债务增加至某个时点就要干预。换句话说，中央拯救或只是时间问题。
除了Pritchard，现时亦有不少经济学家警告，由于中国坏帐不断增加，预期大型银行拯救计划是不可避免的。在去年9月，有“央行中的央行”之称的国际清算行(BIS)警告，中国债务增长过快，将令银行于未来3年内(即2019年前)陷入危机的机会上升。现时穆迪预计，中央政府的直接债务负担在2018年时将升至占GDP达40%；到了2020年时，占比料增至近45%。
不过，亦有分析师质疑评级机构的决定，主因是中国金融体系较为独特，资本市场是封闭的，加上中央政府对全部行业都有强大的控制能力，是可以容忍债务水平偏高，情况与外国不同。
