海航的迅速扩张引起了外界对其股权结构的关注。围绕海航的一个神秘之处是，为何印度裔美国商人Bharat Sharatchandra Bhise当了几年最大个人股东。
二十多年前，乔治·索罗斯(George Soros)旗下的基金管理公司在中国投资了一家刚刚起步的航空公司，于是派出一位新聘用的航空交易商去中国。
随着这家航空公司发展为强大的企业集团，即如今的海航集团(HNA Group Co.)，上述印度裔美国商人Bharat Sharatchandra Bhise与这家中国企业建立了紧密关系，并且最终在他名下控制了海航约六分之一的股份。
海航集团是近年来开展并购活动最积极的中国企业之一，资产规模达1,700亿美元，其中包括德意志银行(Deutsche Bank AG, DB)和希尔顿(Hilton)连锁酒店的股份。该集团的迅速扩张引起了外界对其股权结构的关注，原因之一是一位现住纽约的中国知名富商声称中国官员与海航之间有秘密的关联。海航对此予以否认。
围绕海航集团的一个神秘之处是，为何一个外国人当了几年最大个人股东。
Bhise在约两年前不再持有上述股份。Bhise通过一位发言人表示，他从未完全拥有这些价值数十亿美元的股份，只是为海航代持。
海航于7月份披露了股权结构，称超过一半股份由两家慈善机构持有，其中一家于去年在纽约设立，拥有Bhise曾经持有的股份；海航创始人和高管持有公司剩余股份。
海航对本文提到的Bhise的股东角色不予置评。
通过名义股东注册股份的做法在全球并非罕见，名义股东可以是公司高管，也可以是私募股权投资公司投资者的代表。律师们还称，在中国和其他地区，政府官员等人士为了避免财富遭到调查，有时会让信任的关联者做代理股东，代表自己持有企业权益。
Bhise成为海航名义股东，这个选择耐人寻味。外国人很少在中国大企业中持有大量权益。Bhise参与持股的一个影响是，海航很大一部分股权归属于中国以外的司法辖区，这有可能让不经中国政府批准而转移股份变得更容易，在海外收取股息也会变得更加轻松。
股权结构模糊不清已经让海航的往来银行和潜在投资伙伴有所顾虑，而住在纽约的中国房地产大亨郭文贵对海航的指控也以此为核心，称海航的幕后掌控者其实是中国政府高官。郭文贵的事情已经让中美关系陷入紧张。中方认定郭文贵是逃犯，而郭文贵已向美国申请了政治庇护。
根据对十几位曾与Bhise和海航打过交道的人士的访谈，以及一份监管文件和其它公开文件，现年63岁的Bhise在20世纪90年代初便与这家中国航空集团（即当时的海南航空公司(Hainan Airlines Co.)）打交道，并在海航集团全球扩张期间担任顾问，与海航保持密切关系。
索罗斯1995年通过与印度化工大亨Purnendu Chatterjee的合作买入海南航空2,500万美元股票，Bhise与海航集团发生联系就是在这段时间。Bhise是Chatterjee一家的老朋友，当时Chatterjee聘用Bhise代表索罗斯的公司。
Bhise是航空业的财务专家，1996年被任命为海南航空董事会成员。一位曾与Bhise共事的人士称，Bhise成为索罗斯在海南航空的代理人。据公开记录和知情人士，索罗斯不久将投资加倍至5,000万美元，但后来与Chatterjee分道扬镳，悉数出售海南航空股票。
在此期间Bhise加深了与中国的联系。据知情人士，Bhise成为海航现任首席执行长谭向东(Adam Tan)信任的合作伙伴。另一位曾与Bhise和谭向东共事的人士称，随着中国经济的增长，二人的关系就是抱负和机遇的结合。
据向深圳证券交易所提交的一份文件，到2004年，Bhise的姓名出现在一家壳公司的股东名录。该公司持有拥有海南航空和其它资产的新成立控股公司海航集团17.15%的股权。在该文件和后来截至2015年末的监管文件列出的个人股东中，Bhise所占股份最多。
备案文件显示，近几年，Bhise通过其投资咨询公司Bravia Capital Partners为海航在全球四处物色飞机采购和收购目标。海航则让Bhise代表该公司进入了一些公司的董事会。
在过去几年由海航运营的实体提交的监管文件中，对Bhise的介绍是其持有纽约大学(New York University) MBA学位。纽约大学称，Bhise拥有的唯一一个纽约大学证书就是参加了一个为期15个月的商务课程所获得的证明。Bhise最近更正了其教育背景说明，显示其MBA学位是在纽约的艾德菲大学(Adelphi University)获得的，该大学对此予以了证实。
在回应关于过去这些说法的问题时，他的发言人在一份声明中表示，Bhise在其业务活动中一直遵守最高的合规标准。
去年，Bhise的Bravia公司为海航以60亿美元收购加州科技集团英迈(Ingram Micro Inc., IM)提供咨询服务。有时，Bravia将自己称为海航的“内部”顾问，并称其完成的全部并购交易总值170亿美元，其中大部分似乎都涉及海航。
2012年谈及海航时，Bhise告诉《华尔街日报》(The Wall Street Journal)，他和海航是真正的合作伙伴。
