摩根大通认为，新兴市场股票表现跑赢发达市场的时代不太可能延续了，因发展中国家的货币没有更多的上涨空间。
以Mislav Matejka为首的策略师在研报中称，“发达股市将容忍更高的债券收益率。然而，我们认为如果美联储比预期得更为鹰派，或如果通胀加速，就像我们在1994年和2013年减码风暴时见过的那样，则新兴市场经济体某种程度上会更为难熬。
新兴市场股票今年仍有望上涨，但不太可能像过去两年那样大幅跑赢发达市场。摩根大通认为新兴市场的估值与历史水平相比大体处于公允价值，没有显示出实质折价；大多数国家的收益大大高于过去高位和发达市场。此外，潜在的贸易中断为新兴市场面临的逆风。
