在中共央行为避免经济放缓而打开货币水龙头之后，人民币兑美元已经下跌到年内最低水平，触发资本外流。
《悉尼晨锋报》报导说，自从四月份以来，人民币持续下跌。但是在过去七个交易日，下滑速度加快，人民币兑美元汇率下跌3%，达到6.55。
摩根斯坦利货币主管雷德克（Hans Redeker）说，最近的基金数据显示，外国人在清算去年通过沪港通收获的中国资产。
“大量资金进入中国，现在它们又流出去了。我们最近看到的货币大动作是，外国资金通过沪港通流出中国。”雷德克说。
本周末中共央行削减储备金率50个基本点，达到15.5%，向金融系统注入1000亿美元流动性。
“削减储备金率是在强劲逆风下，政策放松的一个清晰信号。我们相信中国经济还没有触底，情况在好转之前可能恶化。”野村证券说。
虽然削减储备金率恰逢美中贸易战，但是它更多的是出于担忧违约上升和企业投资下降。“今年中国经济更大的威胁是去年政策收紧造成的延迟效应。”凯投宏观说。
在企业违约飙升之后，上周，中共央行宣布建立一个特别的“金融风险追踪单位”，来监视地方和全球状况。中共悄悄的策划了对海航集团的救助行动。海航背负着940亿美元的债务。上证综合指数下跌到两年最低点2859。
野村预测，未来几个月中共将采取一波宽松措施，包括再削减储备金率100个基本点，提高商业银行配额，对地方政府给予财政支持。
中共面临的风险是，央行在放松货币政策，而美联储却在收紧货币政策。美联储打算加快升息步伐，同时也在无情的减少全球美元流动性。它打算从九月份开始，每个月减少500亿美元流动性。美国的鹰派政策在推高美元。这给中共制造了严峻的困境。如果中共为了刺激经济放松政策太多，它可能造成人民币迅速下滑，引发中国投资者不安，触发资本外流。
2015-2016年的经历显示，那将让情况失控。当时资本外流一个月达到1000亿美元。中共央行动用了四分之一的外汇储备来救急。这次创伤的记忆深深刻在中共领导人的脑海里。这是为什么中共极度不可能把贬值人民币作为报复川普关税行动的一个方式。
“他们绝对不会想那样做。”瑞银分析师Geoffrey Yu说。
报导说，两年前的人民币恐慌得以结束，要感谢耶伦领导下的美联储出手相救，暂停了它的收紧政策，为中共当局恢复控制赢得宝贵时间。可是今天情况完全不同了。美国经济接近过热。鲍威尔领导下的美联储更加鹰派。这一次，川普的财政部将不会伸出一根手指来帮助中共。
