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中国若以人民币贬值为贸易战武器 将得不偿失

人民币对美元汇率6月重贬,使市场担心中国准备用货币贬值作为因应美中贸易冲突的武器。但专家并不认为中国有此意图,因为此举将得不偿失。

中国从2005到2014年间曾经系统性地干预汇市,压低人民币汇率;2015年之后中国为防止资金外逃,反而藉干预汇市来支撑人民币汇率。

6月人民币贬值3.3%,是1994年中国建立外汇市场以来最大的单月贬幅。分析师表示,截至目前为止的贬值主要是基于市场力量,而非汇率战。他们警告,如果人民币持续疲软,可能使美中贸易紧张益发升高。

康乃尔大学著名中国经济学者普拉萨表示,“在两国贸易与经济摩擦升高之际,汇率变动的象征性意义比正常时期更大”。

他表示,“人民币对美元贬值,可能是作为一项墨迹测验,可能代表中国让市场来决定汇率,或是北京试图提醒华府中国还有另一项贸易战的武器”。

分析师指出,今年初尽管美元对欧元及其他新兴货币升值,但人民币仍对美元升值;最近人民币止升回贬,一部分可能是基于补贬效应。

中国2015年改用一篮子货币作为稳定人民币汇率的指标,不再钉住美元;亦即当其他货币对美元贬值时,人民币也会对美元走贬。

华府外交关系委员会高级研究员赛特塞表示,“就目前来看,人民币对美元贬值比较倾向于 中共当局是在维持人民币对一篮货币走稳。但如果出现人民币有意大幅贬值来抵消关税的冲击时,便很可能会受到重视”。

市场目前最人民币贬值的反应相对低调。TS Lombard研究集团首席中国经济学者鲍双指出,中国让人民币做战术性贬值,可能是向华府传送一项讯息;但如果人民币重贬,对中国将会产生反效果。

他指出,“许多市场人士猜测中国可能会将人民币武器化,借由贬值来抵消关税的影响。我们并不认同此点,虽然 中共当局目前正考虑贬值此一选项”。2015到2016年中国为了阻止资金外逃,曾经烧掉约1兆美元的外汇存底,来对抗市场的贬值预期;如果现在再次引发市场预期,对中国将是一大风险。

他表示,“人民币大幅贬值的结果将是得不偿失,因为将加速资金外逃,使国内流动性吃紧,并可能加重信用市场压力”。

阿波罗网责任编辑:楚天 来源:经济日报 转载请注明作者、出处並保持完整。

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