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全球经济和市场面临三重震撼夹击

汇丰银行(HSBC)分析师警告,全球经济可能面临「三重震撼」袭击,美国总统川普发动的贸易战是其中首屈一指的风险,若这三股威胁合击,将危及世界经济复苏并打击全球市场。

汇丰银行分析师群在6月底发布的研究报告中指出,这三重震撼包括:美国的金融情势紧缩、油价上涨,以及贸易战节节升高。

这项报告说,几个月前,主要经济体同步成长还是全球经济的主题,但现在局势已丕变,美国经济在大规模财政刺激下正在加速,与其他成长已减速的经济体分道扬镳,目前的情况是两者互相抵销,但未来数月内,以下三重「震撼」来袭可能轻易打破这种平衡,使全球经济急转直下。

1.美国金融情势紧缩。

美国是世界最大的经济体,也因此是全球成长最大的单工驱动力。大致而言,美国企业有充分时间因应联准会(Fed)货币政策逐步正常化,但Fed升息及其衍生效应仍带给新兴市场巨大冲击,特别是经常帐逆差庞大的国家,例如阿根廷和土耳其,极易因全球金融情势变得紧缩而受创。

汇丰银行指出,近期内,随Fed进一步升息受创最重的会是具有下列弱点的新兴市场国家:对外逆差高、美元计价企业债务高、外资在本地债市的参与度高,以及再融资需求高。有这「四高」问题的新兴经济体,对美国进一步紧缩货币政策的曝险程度也最高。

2.油价上涨

原油价格在2016年初曾跌破每桶30美元的谷底,但在石油输出国组织(OPEC)及其盟友协议减产下,如今国际油价已回升到大约每桶75美元的价位。但若油价继续攀高,未必是好事。

汇丰银行的分析指出,川普决定恢复对伊朗制裁,是油价比3月中旬约涨了10美元的主因。假设油价接下来持稳於每桶70至75美元的区间,带给全球的冲击可能是「三重震撼」当中最轻微的。不过,对本国币显着贬值且石油仰赖进口的国家(例如印度)而言,则可能承受严重的经济打击。

3.贸易战愈演愈烈

川普发动的贸易战若节节升高,对全球经济成长造成的伤害将是「三重震撼」中最大的。川普政府最近宣布对中国工业制品加徵进口关税,同时欧盟等美国贸易夥伴也对美国实施报复性关税、还击川普的钢、铝关税,加上美国对进口车加课关税的风险升高,美国已将贸易战拉高到令人忧心忡忡的新层次。

汇丰分析师认为,如果接下来的贸易战情势未再进一步升高,也就是关税战规模局限於数千亿美元之谱,对全球成长的冲击应该不至於太重;但若剑拔弩张的紧张情势继续升高,代志就大条了。报告写道:「对全球经济的整体冲击程度,端视最後付诸行动的关税金额有多少,而这要看参议院是否介入、川普是否改变主意、以及贸易夥伴国是否让步而定。」

汇丰的结论是:这三重震撼虽会对全球成长构成重大威胁,但冲击效应尚待一段时日浮现,整体而言,2018年全球经济「以金融海啸後的标准而言尚称坚实」,不过後遗症可能在未来数年逐渐显现,2019年全球成长趋缓势不可免。

阿波罗网责任编辑:楚天 来源:经济日报 转载请注明作者、出处並保持完整。

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