《华尔街日报》周六（7月28日）发表评论文章，指中共正输掉与川普的贸易战。文章说，这像一场喝酒比赛：伤害自己，同时希望对手喝不了那么多。
作者卢斯金（Donald Luskin）是投资咨询公司Trend Macrolytics的首席投资官，他用喝酒比赛的比喻来剖析中美贸易战局势──双方都希望能比对手更长时间地忍受痛苦。
“实际上在欧美宣布协议之前，已有证据表明中共已经在举白旗，”他说。
美国总统川普（特朗普）周三（25日）与欧盟委员会主席容克举行了新闻发布会，宣布共同反对第三方“不公平的交易行为”，被外界视为美国在贸易战中前进一大步。
卢斯金说，双方领导人甚至不必点名，听众都知道他们的目标是谁，“美国和欧盟将联手压制中国（中共）的保护主义模式”。
但是中国经济本身隐藏的问题，已让中共政府在贸易战压力下不得不先让步。
中共当局再次反常新一轮刺激企业信贷
外界认为，相比关税，中国经济存在的更大担忧是，增长速度的放缓超过预期，而当局为保增长放弃去杠杆化的指引、招来新一波借贷狂潮的做法，或引致更大的问题。
第一，在美国股市接近历史高位且美元走强的时候，中国股市变成熊市，自1月份以来下跌了25%。
第二，人民币汇率在6月创下有史以来最糟糕的一个月，且本月可能再次重演。
第三，中国企业债券在过去六个月中也出现史无前例的高速违约。
在这种情况下，中共当局于本周公布一项旨在鼓励更多企业借贷的新刺激计划。
卢斯金表示，中共央行的举措很容易让人联想到美国大萧条时期总统胡佛（Herbert Hoover）的做法。大萧条时期，美国政府采取经济刺激政策，鼓励企业借贷。
针对外界对当局反常举动的质疑，中共官员的表态显得力不从心。中共央行（中国人民银行行长）易纲在7月3日表示，“中国经济基本面良好，金融风险总体可控”。
卢斯金表示，中共选择刺激企业的借贷政策的行为就是促使中共官员发言的背后原因。
自废人民币武器有难言之隐
中国人民银行金融研究所所长孙国锋近日也发言说，中国（中共）“不会让人民币汇率成为应对贸易冲突的工具”。
卢斯金表示，削弱一国货币是贸易战中的标配武器，也是中共当局经常被他国指责滥用的一种武器，但中共自废武器并不是因为“高尚的和平”举动，而是另有缘由。
就近期人民币大幅贬值，仅川普总统本人就已在上周再发推文批评人民币像石头一样下坠。而美国财政部部长姆钦也在本周两次接受媒体采访，表示密切关注人民币汇率走势。
中国（中共）有超过3万亿美元的外汇储备和一套管制汇率的体系，但英国皇家国际事务研究所（Chatham House）研究员苏巴姬（Paola Subacchi）日前撰文说，它或许有能力操纵货币贬值，但“有武器不意味著有本事使用武器”。
卢斯金也表示赞同，认为人民币贬值会让中国处境变得更危险。他说，中共官员放风、否认有让人民币贬值的意图，“这不是高尚的和平主义行为，是中共不得不为之”，因为人民币贬值可能会吓跑投资者，这将对新兴经济体构成生存威胁。
而且资本外逃可能会暴露中共先前隐藏的经济弱点。外界认为，对中国而言，在中共国家资本主义模式的强力维稳下，中国的经济问题得不到正常疏导，让社会矛盾一直积累至今。
卢斯金说，中国经济的脆弱性从其放缓的增长率以及金融杠杆上升、商品和房地产投资过度体现出来。与美国不断升级的贸易战，可能会使中国陷入未知的经济衰退领域，然后资本外逃可能让其陷入金融危机和萧条之中、并造成这个自称失业率从未超过4.3%的国家出现大规模失业。
他认为，资本外逃的风险是真实不虚的。上一次2015年的人民币贬值，让中共政府损失近1万亿美元的外汇储备，至今尚未复元。而现在人民币大幅贬值也显示出了一定程度的资本外逃正在开始。
所以尽管中美贸易谈判困难，中共央行仍自愿解除武装也不奇怪，那是为了避免进一步的资本外逃。
除此之外，中共央行还提出退回当地公司在进口美国商品上支付的关税，以及中共当局给国际投资者释放信号——宣布单边放宽某些行业的外资所有权限制。
跳出比试真正看到互惠贸易的好处
卢斯金表示，中共开始意识到贸易战并非真正的战争，它更像兄弟会的喝酒比试──比赛规则不是伤害对手、而是伤害自己，而且一圈又一圈。
为什么玩这种游戏？卢斯金说，因为精心挑选的自我伤害行为可以变成为达目标的一种投资。例如，里根总统在20世纪80年代对苏联的军备竞赛，在某种程度上是一种昂贵的自我征税。
但事实证明，美国可以承受比苏联更大的负担──山姆大叔最终还是喝赢了俄罗斯熊、并赢得了冷战。
卢斯金认为，美国将以同样的方式赢得与中共的贸易战。因为中共央行声明已显示，中国人明白他们禁不住喝那么多酒。唯一的问题是他们愿意如何让步、才能让川普认可。
比如：北京已下令其国家控制的媒体不能妖魔化报导川普，官员也迫切希望在中共领导人砍价交易时，收到的痛苦最小。
卢斯金表示，喝酒比赛的比喻只能到此为止。但是互惠贸易的妙处在于，这是一场正面的游戏，让所有参赛者都变得更好。
“如果冲突迫使中国接受更多的外国投资者和货物，遵守世界贸易组织的规则，并尊重外国知识产权，中国可能会感知那些已经失去了的人或物，并在实际上变得更好。”他说。
卢斯金说，如果说尼克松访问中国大陆并展示了通往20世纪的道路，现在川普正通过这种贸易战方式，将中国引入21世纪。
“随着经济和政治的开放，中国可以刺激长达数十年的第二波增长，或将使数亿仍生活在农村的贫困人口带进新城市。”
