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1990年的日本 今日的中国

不同的时空地点,相同的高房价

1990年,刚刚凭借银座5丁目1.1亿日元/平米的地价斩获吉尼斯世界纪录“全球最高地价”的东京,一户60平米小型住宅的成交价为5000万日元,约合83万日元/平米,当年日本的人均GDP约为288万日元/人。

2017年2月,《福布斯》评选全球房价最贵的5大城市,依次为香港、孟买、北京上海和伦敦,中国城市独占其三。明明有地却死守着不开发的香港按下不表,北京和上海的房价行情明显更具参考意义。

根据房天下提供信息,北京、上海两地住宅房价最高分别可达11.2万/平米和10.2万/平米,2016年北京、上海两地人均GDP分别为11.82万元/人和11.66万元/人。对比来看,如今北京、上海青年的买房压力较1990年的日本青年增加了可不止2、3倍!

更可怕的是,根据国家统计局提供的数据,近5年来以北上广深为代表的各大城市房价都处于迅猛上涨趋势中。要是按照这种疯狂的速度涨下去,中国青年不吃不喝干上一辈子也未必能买上一套房。

近5年中国超一线城市住宅商品房平均销售价格图源:国家统计局

30年前的美国和日本,30年后的美国和中国

不过,房价会一直涨下去吗?日本群众曾经无比坚信这一点,结果地产泡沫说破就破,日本“失去的20年”作为经典案例写进了各国的经济教材。中国的房地产市场同样也是如此,地产泡沫随着房价上涨不断扩大,一点点风吹草动就可能让其破灭。比如,近期频频占据话题榜首的中美贸易纠纷。

邻国日本有过一段辉煌历史——凭借钢铁和汽车出口,上世纪80年代的小国日本经济体量甚至赶超意法英德,成为世界老二,仅一国外汇储备就占据了全球外汇储备的50%。

这本来不是什么坏事,甚至颇为值得自喜。万万没想到的是,彼时处于严重通胀状态的美国联合日德英法四国签了一个“广场协议”——五国在外汇市场疯狂抛售美元,最终导致美元一路贬,日元一路升。

别看贬值的是美元,遭殃的却是日本。举个简单的例子(非真实数据,仅用于说明),日元升值前,美国人民2万元就买到价值300万的丰田汽车;日元升值后,美国人民要花6万元才能买到价值300万的丰田汽车。毫无疑问,日元升值、美元贬值抑制了日本的出口贸易,影响了日本的国民收入。

中日共同的选择:先放水再挤出去

除此之外,别忘了日本还持有全球50%的外汇储备,美元的贬值势必也会导致日本外汇储备的贬值。怎么办?日本政府选择了疯狂放水——不仅采取了宽松的货币政策,连续5次降低利率;而且积极鼓励企业发债、银行放贷。猛一看,金融市场一片欣欣向荣,和2016年以来的中国金融市场何其相似!

更相似的还在后面,当年日本政府大放水后,先是房价8年翻了5.36倍、后是股价3年涨了近2倍。再看看国内,房价不必多说,上文的图表已经足以说明问题;至于股市,2015年A股千股涨停的大牛市仍犹在目。

政府放水,中日老百姓将借来的钱不约而同的投向了楼市和股市。而2018年以来,中国A股一路下行,金融市场越来越乱,资金也就更多的流向了楼市,最终导致房价的不断上涨。

然而借了钱是要还的,2018年以来中国金融市场债券违约、P2P爆雷、私募跑路,桩桩件件都是因为还不上钱。为了国家经济体系的稳定,注进市场的水最终还是要被挤出来。

在挤出水分这件事上,中国目前还处于羞羞答答、半遮半掩的状态,一边降准一边表示要出台政策限制资金流向房地产。当年的日本要果断得多,通过加息、收紧房贷、增加地价税等方式,自己下狠手戳破了地产泡沫。

结果是日本的房价从1992年开始持续下跌,近20年日本GDP平均增速仅为约0.8%!日本用全国经济接近20年的发展停滞为当年的疯狂买了单,而且还是在日本政府主动行为,事先有所准备的情况下。

目前中国又走回了投资基建、支持银行放贷的老路(7月国务院常务会议)。须知泡泡越吹越大,最终炸开的那天被波及的范围越广,经济恢复起来也就越难。日本用了20年尚未完全修复,不知未来的中国要用多少年?

责任编辑: 秦瑞  来源:港股解码 转载请注明作者、出处並保持完整。

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