在中美贸易战面临升级及美国联储局势于9月加息情况下，大陆公布的8月通胀超预期，加上一众新兴市场国家均陷入不同程度的困局，令人民银行在加息问题上处于两难，经济前景增添隐忧。
大陆8月通胀按年升2.3%，高于预期及7月的2.1%；按月计，更由0.3%倍升至0.7%，主因是非洲猪瘟及盛产蔬菜的山东地区水灾，单计食品价格就影响通胀上升约0.46个百分点。反映工业产品出厂价格的PPI亦按年升4.1%，高于预期的4%，虽低于7月的4.6%，但意味原材料续涨价，通胀难大幅回落。
别以为通胀2.3%没甚么大不了，若撇除农历新年令当月通胀特别高的特殊月份后，8月通胀与2016年4月一致；倘再剔除变幅一致的月份，2.3%为2014年5月以来最高。
更甚的是，目前大陆面对联储局加息及贸易战，人行已有加息压力。现时大陆1年期贷款基准利率为4.35厘，是2015年10月减息后维持至今，当时联储局仍未加息，利率在0至0.25厘区间。惟在2015年12月踏入加息周期后，联邦基金利率已升到1.75至2厘区间，反映中美息差大为收窄。由于美元是国际流通的硬货币，投资者不会介意以较低的利率持有美元，故只要预期联储局加息未完，就会诱使更多资金转向美元，人民币将会受压。故此，人民银行绝对有加息挽留资金的压力。
与此同时，美国总统特朗普咄咄进逼，最新威胁向中共“晒冷”征收全部逾5,000亿美元进口货品关税，若中共报复，意味从美国进口的货品要涨价，加重了通胀压力，上调利率机会又增加。
国际基币基金组织(IMF)曾估计，中国今年经济增长约6.6%，但若美国大范围实施关税，经济增长料立即被削减0.5个百分点。更重要的是，中国债务占国内生产总值比例由十年前的160%飙升至逾300%，过去为了救市衍生了“影子银行”问题，为企业提供“地下贷款”，有分析估计，到了2020年，不良贷款恐达4,760亿美元的新纪录。另数据显示，中国企业债务总值20万亿元人民币，明年将有大约1.5万亿元人民币债券到期，融资成本增加会否引发新一波债务违约已惹起注视。这在在反映大陆难以承受加息，尤其是正值贸易战，更有必要推出刺激经济措施。
若单看“金砖五国”，俄罗斯、南非、巴西及印度无论是经济或货币都已受冲击，中国虽然相对稳健，但要面对严峻的内忧外患，人行怎样平衡货币政策是国际关注的大事。
