中共再度开启债务增长模式。
日前，中共央行在第四季度例会上沿用了中共经济会议“增强忧患意识”的提法，删除了过去“内需对经济拉动不断上升”的表述，被认为是对中国经济进一步下行的确认，同时释放出货币更加宽松的信号，显示中共“去杠杆”进程发生逆转，中共新一轮债务增长模式再度开启。
专家：央行例会确认经济下行压力加大
12月26日，中共央行货币政策委员会在第四季度例会上沿用中共经济会议“增强忧患意识”的提法，强调稳定市场预期，将防范和化解金融风险称作是“攻坚战”，显示中国经济面临的下行压力越来越大。
对此，复旦大学金融学博士邓海清撰文表示，此次例会沿用了中共经济会议“增强忧患意识”的表述，删除“内需对经济的拉动不断上升”，是对经济下行压力的进一步确认。
邓海清认为，自2018年底以来，中共政策层对包括经济在内的整体国内外形势的描述是过去没有的，习近平“改革开放”40周年讲话提及未来“甚至会遇到难以想象的惊涛骇浪”，中共中央经济工作会议提出“要增强忧患意识”、“世界面临百年未有之大变局”，这些提法都表明无论是国内还是国际，中国经济充满了多方面、多层次的不确定性。
工业增长跌入负值市场叫苦声一片
中共统计局12月27日发布的数据显示，11月份，规模以上工业企业实现利润总额5947.5亿元，同比-1.8%，前值3.6%，为2015年12月以来中国工业企业利润同比增速首次出现负增长。
实际上，12月18日，中共国家统计局公布的数据已经出现负值：11月份北京、天津、上海规模以上工业同比增速分别为-3.6%、-3.2%、-3.7%。
宏观经济形势走弱和市场行情低靡不止对中国制造业打击巨大，金融业也是寒风刺骨。
有从业经历超过10年的券商经纪人表示，券商信托行业面临降薪裁员压力：“感觉要失业了，很没有安全感。”对于未来的预测，该经纪人说：“没有最难，只有更难，继续九九八十一难”。
受年初中美贸易摩擦影响，叠加中国经济的加速下行，无论实体经济还是资本市场，叫苦声音一片。最直观的表现便是，A股上证综指已从年初3587点的高位，跌至十月中旬最低的2449点，跌幅超过30%。权益市场“一泻千里”，债券市场也“爆雷”不断。
市场上一则调侃行情糟糕的段子说：“空仓打败了全市场99%的股民。”
一家规模10亿的私募投资经理表示，今年自己负责的自营部门主动管理业绩为亏损10%，即使这个成绩，还跑赢了市面上大多数产品。
就连每年都期待年底排名大战的公募基金，今年也黯然失色。wind数据显示，在2017年12月31日前成立的主动管理型股票基金共有284只。截至12月25日，上述基金无一取得正收益，平均亏损幅度高达23.94%，与上证指数跌幅相差无几。
中共央行释放重大信号新一轮债务增长已经开始
值得注意的是，中共央行此次例会删除了“管好货币供给总闸门”，将“稳健的货币政策保持中性”改为“稳健的货币政策要更加注重松紧适度”
邓海清认为，这是2019年中共货币宽松程度高于2018年的信号。
这次例会还删除了二、三季度的“把握好结构性去杠杆的力度和节奏”，且连续两个季度例会确认的“宏观杠杆率趋于稳定”，显示中共在经济下行压力的逼迫下，有继续增加负债以“稳增长”的意愿，逆转了“去杠杆”的进程。
这从中共2018年地方债的发行趋势可以看出端倪。
2018年上半年，中共地方债发行冷清，但8月、9月份新增地方债券集中“爆发”。据中共财政部数据显示，今年1月至10月，累计新增专项债券13207亿元，占当年新增专项债务限额13500亿元的98%。
2018年11月，中共财政部提前下达了2019年中央对地方均衡性转移支付的通知，将2019年均衡性转移支付1.335万亿元资金，提前分配给河北、山西等26个省。
有媒体分析认为，从规模上看，2019年地方债也有望扩容。
此外，中共重启了地铁建设工程。今年8月，中共发改委批准了苏州一个950亿元人民币的项目，以建设四条新地铁线路。
英国《金融时报》12月27日报道认为，苏州新地铁项目获批标志着中共政策的逆转。去年，出于地方政府债务的担忧，中共叫停了内蒙古小城市包头的一个地铁项目，并引发一波停建潮，包括内蒙古首府呼和浩特和湖北省省会武汉的地铁项目都被叫停。
2018年6月，中共国务院还保持紧缩模式，警告有些地铁项目并非基于“实际需要”，并且“加重了地方债务负担”。
2018年10月31日，中国国务院发文，要求把铁路放在补短板领域第一位。
对此，海通证券解读认为，根据铁总2018年年初工作会议总结，2018年计划投产新线4000公里，其中高铁3500公里。根据对在建线路的情况统计，2018～2020年，高铁年均新增里程数在4000公里左右，仅次于2014年。
外界观察，在贸易战的冲击下，中共抵不住经济下行压力，只好逆转去杠杆进程，再度开启以负债促进经济增长的模式。
