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深度解构 人民币“穿7”将引发3大致命风险?

受累于中美贸易战,人民币兑每美元近期急速贬值,反映国际市场的离岸价(CNH)更一度俟近6.95水平,为5月亚洲表现最差货币,能否稳守“7算”重要心理关口是近期市场最关注议题。

对此,有报道指,人民银行会利用外汇干预及其他货币政策工具,确保人民币短期不会跌穿“7算”。不过,单计5月,人民币兑每美元已贬值近3%,究竟人民币跌穿“7算”有何影响?外媒列出以下3大风险:

【1、走资压力】

中国人民银行前官员盛松成直指,人民币“穿7”弊大于利。他解释,随着美国对中国进一步加征关税,两国贸易摩擦不确定性加剧,令人民币汇率受压,但认为目前人民币兑每美元“穿7”整体上不符合中国利益,对中国弊大于利。

他又指,汇率如跌破关键位,可能对市场信心带来较大冲击,加大资本外流压力,甚至有可能在未来中美经贸谈判中“授人以柄”,使问题更复杂,导致贸易摩擦升级。目前,美国并未将中国列为货币操纵国。

人民银行副行长潘功胜周日(5月19日)亦“出口术”维稳,扬言央行有信心及能力,使外汇市场及人民币汇率在合理水平保持稳定。

花旗表示,如果人民币“穿7”,将会使外国投资者加速抛售人民币资产,而这些投资者多年来一直增持中国境内股票和债券。

根据中国人民银行统计,截至今年3月,外国人持有中国A股的仓位总额达1.68万亿元人民币,5年间暴增5倍。同时,持有人民币债券也增加3.4倍,至1.82万亿元人民币。

【2、消耗外储】

中共领导人曾承诺保持货币稳定,更指中国不会诉诸于货币贬值。因此,人民币大幅下滑恐成为一个考验。有分析指,若人民币持续疲弱,将迫使中国动用约3.1万亿美元的外汇储备去扞卫汇价。

不过,根据国际货币基金组织(IMF)的外储公式,中国外储最少要有2.5万至2.7万亿美元。换言之,能真正动用的外储仅数千亿美元,一旦汇价“穿7”,市场便会对人民币贬值形成预期,令力顶人民币汇价的代价不菲。

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