中国知名财经观察人士“蛮族勇士”撰文指出，从1998-2019上半年，中国城镇居民购房总负债56.65万亿；而今年上半年，城镇居民累计收支结余88.06万亿，累计购房支出72.11万亿，中国城镇居民的收支结余（俗称的六个钱包）为15.95万亿。不到16万亿的资金规模，对应超过56万亿的购房负债，中国居民负债率高达3.5倍，居民这方面的六个钱包算是被掏空了。而地产企业端负债50万亿，企业这第七个钱包也空了。中国知名投资人齐俊杰则分析，房地产几乎成为中国经济唯一的路径依赖，中国这么多年，除了盖房子什么都不会，造成了产业过度依赖，你不让他炒房子，他就不知道该干什么了。目前，不仅中国百姓没钱，企业没钱，政府实际也没钱。贵州一个贫困县，年收入不到10亿，却欠下400亿债务，这似乎可以说是中共政府财政状况的一个缩写。
中国经济真相：七个钱包都空了
中国知名财经观察人士“蛮族勇士”，也就是老蛮，14日撰文说，他每半年会计算一下中国城镇居民的购房负担率，也就是城镇居民的收支结余（俗称的六个钱包），有多大的比例会拿来购房。
阿波罗网介绍，所谓六个钱包，是指夫妻双方的父母、爷爷奶奶、外公外婆的积蓄。
这里首先给出的是1990年至今年上半年的居民收支数据。从这组数据里可以清晰的看到，城镇居民收入增速在8%左右的时候，居民的消费支出增速水平下降的幅度更大，现在已经下降到了非常危险6%左右的程度，是近30年来的最低增速水平，与1997-2001年间非常接近。2000年左右的时候，中国陷入失业潮，5千多万工人失业，严重影响到消费增长。中国现在并没有发生失业潮，消费增速剧烈下降的原因，是房地产吞噬了居民的消费能力。
在上表可以看到，中国从1998年以来，商品房销售面积同比萎缩的年份有三次，分别是2008年的金融海啸期间萎缩14.7%，为此中国启动了4万亿投资计划；2014年萎缩7.6%，为此中国启动了地产去库存；最后，就是今年上半年萎缩1.8%，对此，中国终于”庄严”宣布：不以房地产作为短期经济刺激手段。这算是中国整个经济发展模式的大转折，各位对这一点，必须要有非常清晰的认识。
对以上购房支出数据进行简单验算：从1998-2019上半年，中国商品房总销售额106.91万亿，居民的本金总支出51.80万亿，由此算出居民的本金负债为106.91-51.80=55.11万亿。根据央行的数据，2019年6月底，住户贷款（基本上都是城镇居民购房贷款）51.66万亿，再加上建设部发布公积金贷款贷款余额数据4.99万亿，合计56.65万亿。两者之间的差距仅2.7%，算是构成了相互印证。
这里需要进一步解释的是，截至今年6月底中国住户存款79.25万亿，这其中有大致17万亿是农村居民存款，城镇居民总存款规模为52万亿，此外，城镇居民还有约15万亿的银行理财，4万亿的自然人股票，6万亿的基金（含信托），以及1万亿左右的网贷和小额贷投资，合计城镇居民的资金总量约78万亿。不过，经过反复论证过，中国住户存款分布规律，大致上是2%的顶层富豪拥有80%的财富（更精细的分法是：千分之一的顶级富豪，占有50%的财富）。这么算起来，普通城镇居民的资金总量仅约为78✖0.2=15.6万亿。记住这个数据，后面会做终极验算。
有了居民收支结余数据，以及购房支出数据，就可以来看从1998-2019上半年的城镇居民的购房负担率情况演变了。
从2016年开始，中国城镇居民9成以上的收支结余就要拿去买房了。到今年上半年，城镇居民购房支出72488亿，收支结余则只有65433亿，购房负担率已经超过了百分百，达到了110.8%的程度，也就是到了倒吃老本的程度了。在这样的情况下，今年上半年城镇居民累计购房负担率终于超过了8成，达到了81.9%。而城镇居民的剩余棺材本的绝对值，终于开始丧失增长性，从2018年的16.65万亿，下降到了今年6月份的15.95万亿。基于这样的情况，中国国民当然也就没有了消费能力。
这里要进行一次终极验算：今年上半年，城镇居民的累计购房支出72.11万亿，累计收支结余88.06万亿，如此扣减，普通城镇居民的剩余棺材本规模为：88.06-72.11=15.95万亿。这就是城镇居民真实的资金实力。不到16万亿的城镇居民棺材本规模，对应超过56万亿的购房负债，居民负债率高达3.5倍。这样看来，六个钱包都已经算是花光了。这笔棺材本，本来是要用来教育医疗养老以及防备各种意外的，现在全部拿来填房地产的债务窟窿都还不够。一旦城镇居民的收入跟不上，那场面就会变得极其酸爽。
最后来看第七个钱包，房地产企业的现金流情况。
上表中的两项关键数据，第一项是销售额，第二项地产企业的开发投资实际到位资金。这里各位必须了解，中国房地产企业从来就没挪走过利润。地产老板们基本上是持续的将所有销售额都拿来重新买地，并且还要疯狂借债买地。因此整体上，地产企业的现金流始终都是负值。2014年伴随着房地产销售面积萎缩，地产企业的经营净现金流达到史上最大的负值：-5.71万亿。此后地产去库存政策开始实施，房地产企业的现金流开始有所改善，到2018年全年的经营净现金流为-3.85万亿，负值水平每年都在减少。
然而，到今年上半年，一方面地产销售面积第三次进入萎缩状态，而搞不清楚状况的房地产企业们，依然热衷于拿地王，在各种拍地场合疯狂举牌。地产企业的经营净现金流-2.49万亿，预计全年能达到-5万亿的规模，也就是恢复到2014年前后的水平。这就是自己作死了。
2015年城镇居民的当年度购房负担率还是85%，现在已经到了110%，指望国民继续加杠杆买房，连空间都没有了，所以中央的态度非常明确，绝不再拿房地产作为经济刺激手段，这背后的原因很实在：居民再榨也榨不出二两油了，还要造成消费极端萎缩的后果，实在是得不偿失了。
现在的问题是：居民端购房负债56万亿，六个钱包被掏空；另一方面，地产企业端负债50万亿，企业的钱包也是空的，真的坚持不再刺激房地产的话，企业的现金流断裂，也是分分钟就要扑街的。想要同时填满这七个窟窿，根本就不可能。所以，中国接下来面临的选择就是：是居民端的六个钱包重要，还是地产商的一个钱包重要呢？
中国房地产已经把经济彻底搞乱套了
中国知名投资人、银库副总裁齐俊杰15日撰文分析，中国央行公布了7月份的金融数据：7月新增社融1.01万亿元，同比少增2103亿元；M1回落至3.1%、M2回落至8.1%；6月人民币贷款增加1.06万亿元，同比少增3975亿元。从金融数据来看，并不理想，甚至有些悲观。
首先看货币供应量，M1和M2上个月的指标还是4.4%和8.5%，这个月就回落到3.1%和8.1%，不但双双拐头向下，而且还扩大了剪刀差，说明现在大家又开始悲观，货币更倾向于沉寂，社会上的钱越转越慢了。M2增速下降的主要原因是企业存款增长放缓。近期房地产融资收紧，但受外需疲软的影响，制造业融资也是需求不足，难以弥补房地产融资减少造成的缺口。
其次，7月新增社融1.01万亿，同比少增2154亿元。数据也是低于预期，而且同比增量几乎都靠专项债在维持着。
这个问题就很大，说明现在政府想通过投资拉动，但是其他的民营企业没人跟。整个经济变成了独角戏。现在是想要钱的不给，不想要钱的你给了人家也不要。要多尴尬有多尴尬。或者干脆说，离了房地产，整个经济都不知道怎么玩了。
总体来看，7月份的金融数据实在是不乐观，现在一方面央行在积极的引导长期利率下行，给市场释放流动性，但另一方面在避免资金流入房地产市场，但是由于中国这么多年以来除了盖房子其他的都不会，所以造成了产业过度依赖，你不让他炒房子，他反而不知道该干什么了。
现在的问题是，大量的钱汇集于银行体系，就是放不出来。银行原来固有的风控体系，基本就是抵押融资，而最爱做的就是抵押房子，其他的风控他们也不擅长。所以现在整个就僵持在这了。房地产一不让搞了，大家完全不知所措，想刺激经济，也不知道从哪下嘴。
中国以前只要经济一有困难就拉房地产，这已经形成了路径依赖，也成了一个固有套路，所以过度炒房带来的问题可能还是被低估了，不光是体现在居民杠杆上升和金融风险增加上，他还体现在文化和意识上，这么多年搞下来之后，发现离开房地产，其他的东西全都不会了。
中国国家级贫困县积累高达400亿元地方债务
中国大陆《每日经济新闻》12日报道，贵州独山县是中国国家级贫困县，每年财政收入不足10亿元，竟举债近2亿元，打造“天下第一水司楼”等形象工程，并借此申报了3项吉尼斯世界纪录。
▲天下第一水司楼。资料图
这给当地带来了灾难性的后果——地方债务高达400多亿元，且绝大多数融资成本超过10%。
据中共官方数据，独山县有贫困乡5个，贫困村74个，占总村数的55.6%，贫困人口59500人，贫困人口占总人口大约17%。这就是说，这里差不多每6个人中就有1个贫困人口。
阿波罗网陆凡客综合报道
