半年报在8月底披露完毕了，上半年A股上市公司合计实现营业总收入23.51万亿元，同比增长9.32%；实现净利润2.14万亿元，同比增长6.5%。而这其中，金融行业的净利润占了一半多，达到了1.14万亿元，而在金融行业当中，四大银行又占了一半，工农中建都是千亿以上的利润，加在一起利润超过了5500亿。而且最要命的一点是，这还只是银行们的正常水平。从四大银行的中报来看，也就是增长5-6%，并不很显眼。
其实熟悉A股投资的人都知道，这已经成为常态了，每次披露财报大家都不免感慨一下，金融赚的太多了，而且也基本都是这个格局，金融赚了A股一半的利润，四大银行赚了金融一半的利润。其他的行业和那几千家公司，只能去赚那剩下的一半利润。除了工业之外，其他的行业，甚至一个行业加在一起，还没有工行一家企业赚的多。
这其实就是中国经济中的最大问题，金融一家独大，本来应该是经济助推器的金融行业已经喧宾夺主，成了压榨经济的力量。无论从市值还是从利润来看，我们A股中的金融占比实在是太高了，都已经超过了50%，而相反在美国这种成熟市场上，金融的占比只有四分之一，信息技术和可选消费也具备相当的规模。
当然有人会说，A股结构问题有些失真，不太能反应中国经济的全貌，因为腾讯阿里，美团京东，拼多多，百度这些信息技术企业都不在A股上市，还有华为根本就不上市，如果把这些潜在的中国公司的利润加在一起，金融行业的比重就没那么大了。这确实是实话，我们最赚钱的企业，都不在国内上市，这确实让我们看起来显得金融一家独大。但是反过来说，也确实证明，A股的孵化能力出了问题，金融产生了一定的挤出效应，在国内金融太强势，资本市场对于信息技术产业不够友好，所以让这些伟大的企业都远走美国，或者香港，为其他的市场投资者贡献利润，创造市值。
这也是我们该反思的地方，为什么优秀的互联网公司，和信息技术产业公司，在国内市场孵化就这么难？国内外市场一对比，显然不是我们的创新问题，而恰恰出在了资本市场和国内的政策上。有银行这种躺着赚大钱的行业存在，资本就很难流向风险更高的创投行业。
所以，都说经济不好，大家看看银行的利润，就知道为什么经济不好了，因为银行太赚钱了，实体经济就必然缺钱，银行的模式就是赚价差的模式，低息收储，然后高息放贷，现如今存款利率是固定的，所以他要想多赚钱，就必然去用更高的利息放贷，这样势必压缩企业利润。最终导致其他企业利润不佳。而银行是盆满钵满。
有人说银行又不是慈善机构，凭什么就不能赚钱，这话没错，银行也有自己的利益考虑，但是别忘了在我们这银行并不是充分竞争，而是严格的牌照管理和政策管理，所以几乎整齐划一。市场竞争更多的体现在拉存款上。往外放贷款，则并不怎么主动创新。你家企业要是借钱困难，那么在哪个银行借钱都很困难。
其实央行的举措，也说明了这一点，最近我们的LPR贷款利率市场化改革，说白了就是非对称降息，存款利率不动，贷款利率下降，这就是主动在压缩银行的利润了，未来肯定还会通过MLF中期借款便利进一步的引导市场利率下行，从央行端的借钱成本下降，但是储蓄成本未变，银行的资金成本下降有限，而放贷收益下降更多，再加上房地产额度不断受限，让这种安全风险低，躺着就能赚钱的生意无以为继。
这就是逼着银行们，去涉足更高风险的企业贷款。钱就是这样，你都放出来了，系统性风险反而就低了。如果每家银行都收缩企业贷款，只放房贷，对企业还不停的抽贷，那么很多好企业也能被银行给抽黄了。最终本来不该发生的风险，也发生了。这种风险是流动性引发的，或者干脆说就是银行引发的。我们现在要做的就是避免这种事情发生。银行如果利润不下去，那么经济就谈不上振兴。或者说要想让经济过上好日子，就得打破银行的好日子。
很多投资者现在都想投资银行，说银行估值低，很多银行都跌破了0.7倍PB，资产打了7折，市盈率只有5倍，其实这也是对资本市场，对经济信心不足的体现，只有不太相信股市会涨的时候，才会去考虑银行，因为有低估值，有保底的分红。分红甚至比银行存款利率还高。
这种思考都没问题，银行现在的估值也基本具备吸引力，但是未来，银行的日子可能不会像以前那么舒服了，现在金融改革不断推进，就是在改变银行躺着赚钱的舒服日子，也是为了把银行的利润，尽量往外分，只有银行让利出去，全社会的经济才能活起来。从这个意义来说，银行可能是未来10年比较安全的资产，但绝不会是好资产。金融地产的时代基本结束了，而最好的股票，一定是最代表时代的公司。
