中美贸易战加上中国劳动人口萎缩的结构性问题，令外资企业逐步将生产线撤出中国境外。瑞信访问了100间来自13个国家的跨国企业，它们今年销售额达1万亿美元，发现大陆相关劳动人口持续收缩，至2024年将有3,500亿至5,500亿美元（约2.73万亿至4.29万亿港元）的出口货值由大陆转移至其他地方。
调查显示，愈是劳工密集的制造工序愈受影响，包括成衣、纺织、电子装嵌、鞋类、玩具、家具等制造行业。而首选搬厂目的地为越南和印度，其次为台湾、墨西哥、欧盟、泰国及印尼。
该行指，中美商品贸易额虽然只占全球的3.5%，但不能轻视其影响。当中，电机、成衣等占全球10至25%，占中美对外贸易更逾两成。
现时有80%制成品出售给美国消费者需要征收进口关税，其他通常为半制成品售给企业。最早被征关税的物品如家具、电器等，在美国的零售价均见上升，令市场需求减少。若美国的零售价受到影响，将令中国制造备受压力，迫使制造商迁移至其他地方。
该行又指，受访企业称，就算美国解除关税，工业生产由中国迁出的趋势其实是无可避免。目前的挑战其实是中国劳动人口收缩，自2015年起减少了2,000万人，至2024年会再减少900万至1,500万人。企业都指大陆劳工短缺和成本高涨。另外，也因为其他国家开出例如免税期等优厚的招商条件，令企业计划搬厂。贸易战只会令这个过程加快。
此外，美银美林发表研究报告，指出在贸易战之下，联想集团（00992）目标在今年年尾前将输往美国的产品七成在墨西哥生产，余下由越南或马来西亚等非中国设施生产。汇兑风险可控，因为交易货币都是新加坡元或美元。事实上，现时该公司全数的伺服器和桌面电脑都是墨西哥制，每件成本仅增6至8美元。
