一个老人从中国人民银行前面走过
周五，中国央行开展了2000亿元中期借贷便利操作，令市场颇感意外。有分析认为，这是中国经济下行压力加大，央行提振经济的一个举措。由于目前中国出现滞涨，制造业需求萎缩，增加货币投放可能不仅不能提振经济，很可能是给持续攀升的通胀火上浇油。
央行意外以中期借贷便利方式释放2000亿流动性
中国央行发布消息称，周五（11月15日）开展2000亿元一年期中期借贷便利（MLF）操作，利率持稳于3.25%。此外，15日第二次调整仅在省级行政区域内经营的城市商业银行的存款准备金率，释放长期资金约400亿元。由于当日无逆回购和MLF到期，共计释放约2400亿元中长期资金。
官媒《证券时报》报道称，在11月5日央行意外下调1年期MLF利率5个基点后，时隔10天央行又在没有MLF到期的情况下新作MLF，再度超出市场预期，表明在经济下行压力加大背景下，货币政策量价配合加大逆周期调节力度。
彭博报道称，本周银行间利率持续攀升，隔夜和7天质押式回购加权平均利率均已攀升至逾三周来的高位。同时，中国经济成长进一步走缓的迹象明显，不但10月金融数据不及预期，投资增速亦降至历史新低。考虑到通膨仍处上行通道，货币政策面临挑战。
湖南三湘银行同业部研究总监谭松珩表示，“央行释放MLF大超预期，与目前资金面的突然紧张以及10月社会融资规模数据大量下行有较大关系。”
德国商业银行驻新加坡高级经济学家周浩也表示，这两天资金面头寸很紧张，央行还是有意平滑流动性，投放一些长期限资金来稳定市场。
联讯证券首席经济学家李奇霖称，从功效来讲，MLF期限更长，可以更好的帮助银行解决流动性指标约束，对接表内信贷，达到稳成长的作用，同时可以帮助银行跨年，近期从大行发行存单利率上涨与3个月上海银行间同业拆放利率（Shibor）上涨来看，银行对跨年的流动性诉求偏高。数据显示，3个月期Shibor周五报3.02%，创10个月来新高。
10月数据整体回落 央行放水提振经济？
11月14日，国家统计局公布了10月份经济数据，工业、投资、消费等主要经济数据集体回落。
统计局发言人刘爱华周四（11月4日）在新闻发布会上承认，经济下行压力持续加大，面临的风险和挑战不可低估。
不过，这种挑战不仅仅是经济下行压力加大，还有物价上涨推动的通货膨胀继续上行的压力，
《华尔街日报》报道评论说，在通胀持续攀升之际，中国经济偏偏又显现新的疲软迹象。在中美贸易争端久拖不决的当下，这是摆在中国决策者面前的一道难题。
这是一个滞涨格局的难题，是被经济学家称为最难解开的经济难题。在滞涨格局下，实体经济因为盈利能力下降，利润下滑，生产活动陷入收缩，可能并不需要那么多的贷款，其再融资的需求也不是很强，这意味着刺激经济措施的出台或许起不到预期的作用。
中国知名财经评论人士水皮11月14日在《华夏时报》专栏撰文指出，国家统计局在新闻发布会上明白表示，经济下行压力正在加大。经济下行压力越大，当然大家也会期望货币政策是不是能够有所宽松。但是从统计局公布的数据来看，现在企业让管理层陷入两难，原因就在于猪肉价格的上涨导致CPI一路向上，甚至还有“破市”的可能。
水皮表示，在这种情况下，全面降息实际上是有难度的。所以现在就比较“难受”，只能期待扩大机械规模，看是否能够起到一点拉伸作用，这就是管理层释放出来的最新的动态。
这就是说，中国央行现在放水，对经济可能只能起到一点拉伸作用，并不起到提振的作用。
朱云来早先就说过，如果靠货币增量就能够解决经济问题，早就解决了，这些问题依然存在证明还需要其他的政策。他认为中国需要结构性改革。
通胀高企不下，央行放水或是火上浇油
中国统计局周四公布工业、消费和投资数据后，澳新银行高级经济学家王蕊（Betty Wang）就说，“眼下没有明显迹象表明中国经济即将触底，维持现状恐怕是最好的结果。”
不过，渣打银行（Standard Chartered Bank）驻香港经济学家Hunter Chan说，周四公布的数据令人失望，工业增加值数据大幅低于市场预期，反映出中国经济内需外需求全部疲软，中国政府可能会采取更多措施刺激内需。
周五中国央行依然进行了中期借贷便利操作，似乎显示了中国政府对于经济继续下行的预期，认为并不能做到“维持现状”。
但这个做法对于目前高企不下的通胀来说，很可能是一种火上浇油的行为。
此前的11月4日，中国央行时隔三年进行了首次降息，尽管降息幅度很小，依然令部分市场人士颇感意外。
德国商业银行驻新加坡高级经济学家周浩当时就点评说，鉴于目前的CPI上涨压力，中国央行下调MLF利率的行动显得有些“大胆”。
《华尔街日报》11月1日的报道指出，中共官方10月份制造业采购经理人指数（PMI）大幅下滑，表明第三季度末投资和工业企稳的局面将会难以维持。非制造业PMI降幅更大，几乎下降接近一个点，触及2016年初以来的最低水平。
华日报道说，这意味着，即便中国政府想要扶持经济，短期内也无能为力。尽管强力调控措施使房价上涨的速度有所放缓，但这并不能挤出房地产泡沫，只是将问题暂时搁置下来。在这个情况下，央行如果推出更激进的货币政策，房地产开发商会出现更多的财务冒进行为，房地产泡沫还会被继续吹大；与此同时，释放的流动性等于是给失控的食品价格火上浇油，这可能会引发本来已经吃不起猪肉的民众的不满。
