图为中共央行。
在武汉肺炎疫情的打击下，中国经济出现大规模停滞，中小企业面临资金链断裂，短期内可能倒闭的风险。中共央行（人行）以支持企业度过难关的名义，在大规模放水后，周四宣布下调贷款市场报价利率，货币宽松闸门大开。在疫情的冲击下，中国通胀正在上行，而经济活动水平依然很低，面临滞涨威胁，人行降息对通胀可能是火上浇油，而实体经济难以受益，是一种背道而驰的操作。
疫情延烧人行降息刺激经济
武汉肺炎疫情导致中国经济大面积停滞，周四（2月20日），人行宣布降低贷款市场报价利率（LPR），其中1年期利率下调10个基点至4.05%，5年期利率下调5个基点至4.75%。
人行周一下调中期借贷便利（MLF）利率后，经济学家普遍预期LPR会有所下调。
每月20日发布的LPR，是根据商业银行向其最佳客户提供的平均贷款利率而计算得出的。该利率的下调，将降低中国企业的融资成本，目前这些企业正在应对控制新冠病毒疫情措施所造成的严重干扰。
此外，人行已经设立了3000亿元人民币贷款，向主要全国性银行以及包括此次疫情的发源地湖北在内的多个受灾严重省份的某些地方银行提供资金。
中国经济面临滞涨威胁
中共官方公布1月居民物价指数（CPI）达到5.4%，显示中国已经处于通货膨胀之中，随着疫情进一步蔓延，中国市场的物资供应出现紧张，物价飙升，CPI很可能继续攀升，有进入恶性通货膨胀的风险。
与此同时，疫情对中国实体经济造成重击。官方宣布央企复工率达到80%，但诸如富士康这样的大厂，复工仍然非常艰难。
陆媒《网易》2月19日报道，有拍客在2月18日实探郑州富士康开工情况，这个拥有1.6万人的工厂，4天返工不足千人，复工率不到10%。更多的中小企业，复工情况可能还不如富士康。实体经济产能短期难以恢复，经济增长将大幅下滑，与恶性通胀相伴相行，中国经济可能会陷入滞涨困局。在此情形下，人行本月在大规模放水3万亿后调低贷款利率，这个操作与挽救实体经济的名义有些背道而驰。
滞涨（stagflation）指停滞性通胀，意思是在经济停滞或衰退的同时，出现通货膨胀，这通常会导致严重的后果。
物价上涨但经济没有增量，两者相向而行会导致中央银行的货币政策失效。在通货膨胀下，中央银行将收紧银根，消除通货膨胀；在经济衰退下，中央银行将放松银根，刺激经济。但在滞涨之下，每一个方向的动作都会激发另一个方向朝着恶化的事态发展。
中泰证券宏观首席分析师梁中华2月9日发布研究报告指出，中国经济在武汉疫情爆发之前已经下行，疫情起到了加速下行的作用。从近期经济活动的高频指标来看，一季度中国GDP大概率会出现负增长。
英国《金融时报》2月20日报道，分析师预计中国经济活动将大幅减少。渣打银行（Standard Chartered）预计中国经济今年第一季度将仅增长2.9%，约为2019年底中国经济增速的一半。
法国兴业银行（Société Générale）大中华区经济学家Michelle Lam表示，“目前主要的重点是帮助小型企业生存。”
她认为，许多企业要么仍处于关闭状态，要么无法进行实际借贷和投资，过度宽松的而货币政策不合时宜。
Michelle Lam表示，“财政政策将变得更加重要。毕竟，人们关心的问题是保持就业稳定。”
中共政策很可能口惠而实不至
西方国家应对滞涨的措施，是要央行退出货币宽松政策，而采取财政政策，对企业进行减税，增加公共开支让经济慢慢的稳定，同时避免刺激通货膨胀。
不过，以中共政府目前的财政状况看，情况似乎并不乐观，很多财政政策工具已经透支。标普本月初发布的报告称，地方政府的收入来源或因疫情爆发而减少，其信用资质将弱化。
2月13日，标普全球发出警告称，如果中共政府试图通过大举增加支出来抵消新冠肺炎疫情对经济的影响，其主权信用评级或展望可能面临被下调的风险。
美国康奈尔大学（Cornell University）教授Eswar Prasad则指出，人行采取措施放松货币政策，以低息贷款大量注入经济，所有这些措施都要等商业活动恢复后才能产生影响。况且，中国银行系统更愿意将贷款注入国有大型企业，而非苦苦挣扎的小型民营企业。
这意味着，中共政府推出这些支持政策，对最需要帮助的中小企业很可能是口惠而实不至。
中国股市虚火上升
在宣布下调LPR后，中国股市开盘走高，涵盖沪深两市大盘股的基准沪深300指数（CSI300 index）在早盘交易中一度上涨0.7%。沪综指收升1.84%报3,030.15点，为1月22日以来最高收盘点位。
中国知名财经评论人士水皮指出，目前中国很多企业依然难以开工，央行释放的流动性不可能立即进入到实体经济中。既然流动性龙头已经打开，水又没有流到实体去，短时间内会流到哪里？
水皮表示，现在股票市场的强势，在一定程度上就是这种流动性过剩，短期流动性过剩的反应。
水皮提醒说，目前中国是“大疫当前”，可以说是国难当头，武汉疫情对于经济影响的深远还没有完全体现出来，现在这种对股市的炒作有点把“丧事当作喜事办”的味道。
