周一(12日)，美股由历史高位回落，上周升势最凌厉的邮轮股下跌，反映经济复苏的不确定性。摩根士丹利分析师表示，美股虽然创新高，但是小型股和经济周期股表现分歧，或反映经济重启比想像中不容易。
邮轮股如嘉年华邮轮(CCL-US)、皇家加勒比海邮轮(RCL-US)及挪威邮轮(NCLH-US)跌幅3%至5%。而反映小型股表现的罗素2000周一持平，该指数在疫情期间几乎倍升，但自3月中旬见高位后，至今下跌逾5%。
大摩分析师Michael Wilson指，不久前小型股及经济周期股仍表现突出，因为投资者押注美国即将迎来经济复苏，但目前投资者开始意识到实际执行的风险。
Wilson四周前已经开始调低小型股的投资建议评级，他说罗素2000指数的市盈率达到32.5倍，显示小型股太贵，易受利率上升影响，甚至沦为供给短缺和成本上升的受害者。他把非民生必须消费品类股的评等降为“减持”，民生必须品类股升为“中立”，原因是前者为经济复苏初期的赢家，但美国经济可能比以往更快由复苏周期的初始阶段发展为中期，后者可以作为降低投资组合风险的工具。
Wilson指，企业正感受到供给紧张，由原物料、物流到劳动力皆是，未来几周随企业第1季业绩陆续出炉，将听到更多坏消息。美企业绩季本周开始，由摩根大通、富国银行和高盛三家银行揭开序幕，而加密货币交易所Coinbase也将在那斯达克上市。
专业投资者正在减仓，且支撑美股上升的散户近排亦没有早前活跃，意味着美股升势可能难以支撑。至少两家线上券商透露，日均交易量由今年稍早的高位显著下跌，券商网站的流量和股民停留时间都向下。
Pacific Life Fund Advisors资产配置主管Max Gokhman指，散户是否继续于股市扮演重要角色，将取决于股市大幅回调时，散户行为会发生甚么变化。
