今年以来，全球商品及食品价格持续飙升之馀，近日干散货运费更创出逾10年新高，再加上电子产品必需的芯片短缺，预示百物腾贵时代快重临，潜在的通胀风险绝非如美国联储局主席鲍威尔轻描淡写般温和。
综观眼前通胀急升温至少有两大原因。首先，去年全球爆发疫情以来，不少企业都缩减产能，直至如今多地已启动接种疫苗，经济逐步复常，需求略有回升，惟已停止的产能不能一下子恢复，且疫情反复，企业在增加资本开支方面态度审慎，造成供不应求挥之不去。再者，不少地区因提升环保水平而限制污染，变相压缩了供应能力，近月水泥、铝、钢等建材和大宗商品价格飙升不无原因。
其次是去年中美科技战激化，打乱了全球供应链，多个产业面临芯片短缺，尤其汽车业，再加上经历今次“芯片荒”，各国的应对方法不是“全球化”合作量产，而是列为“国安问题”，试问各家自扫门前雪，短期内怎能解决？额外成本最终必然转嫁至终端产品，消费者只有“硬食”！
奇怪的是，即使事实摆在眼前，鲍威尔依然一再强调通胀可控，完全无视拜登政府落重药刺激经济的副作用。相比之下，与美国接壤的加拿大则诚实得多，央行近日已披露了今年内减少买债的时间表，并预计明年加息。不少新兴经济体近月更率先行动，以加息对抗实质通胀升温。过去以审慎见称的鲍威尔，无可能毫不警惕，以当今地缘局势来看，难免予人猜想故意“水淹”全球是其经济战的战术，目的在于未来一次突袭，一网成擒。
说到底，美国长期的超低利率及买债计划，将迫使物价上升，而疫后复苏和全球经贸战等因素，就成为再通胀重临的催化剂，由于经济反弹幅度跟不上，恐形成“滞胀”，1970年代“股债双杀”就是例子，影响着全球无数企业和家庭。技能水平不高的基层，薪金将愈来愈不见使，日子更难过，因基本物资往往是最先加价；即使是有钱人，由于包括股楼等资产价格早已充满泡沫，一旦通胀远超预期，激化加息速度，资产价格将快速收缩，随时上演斗快沽货的“人踩人”悲剧。
据目前市场推算，大众最快今年9月就会明显感受到“万物齐涨”。若果说2020年金融市场不寻常地大升，今年剧本又会否刚好相反？
