中国恒大的债务危机牵连五百多万个家庭，北京政府的处理模式攸关“恒大们”的命运。更长远的问题是，对经济成长动能的冲击有多大？最新一期出刊的《财讯》双周刊解析恒大爆雷的效应，同时揭露了卷入恒大暴风圈的台湾基金，值得投资人参考。
根据《财讯》报导指出，中国房地产龙头恒大地产的债务风波席卷全球金融市场，恒大地产已经成为各大央行雷达上的列管对象了，历史上有这样分量的企业不多见。从财务数字来看，恒大现金就是不够。可以确定的是，未来“恒大空袭警报”会经常响起，没有特效药，必定反复骚扰市场。
根据《财讯》报导指出，恒大的有息负债中，2400亿元将在一年内到期，账上可动用现金只有868亿元，根本不够，九月的债息都付不出来，后面陆续到期的变数更大了。简单讲就是“你要他的利、他要你的本”，这是历来金融危机不变的本质。比有息负债更庞大的，恒大还有1.4兆元的“无息负债”，包括购屋者已缴的预售屋款项、恒大要付给供应商的款项、该付给员工的欠薪等。这部分牵涉的苦主人数众多，也是社会维稳的压力根源。
根据《财讯》报导指出，恒大的员工20万人，能否准时领薪水并不确定，部分员工持有理财商品，更是双重损失；恒大还有八百多个预售屋项目未完工，施工厂商怕拿不到钱，目前大部分停工，整个供应链大约牵涉到380万人；预售屋主也高达140万户，有人天天去巡视工地，虽然老板许家印高喊“保交楼”，但是大家都陷在债务漩涡中，没有人想做冤大头，建案动弹不得。员工、供应商、预售屋主合计约540万人，这五百多万户受影响的家庭，数量多、但当地媒体却几乎没有曝光。
恒大迟早破产，这不是终点，而是中国债务问题的领头羊，过去三十年中国以出口、投资、房地产拉动经济成长的路线，已经到了不得不修正的时候。此外，恒大风暴持续推进，台湾基金部分解除恒大曝险，但若考量到利率汇率波动和变现性，这波最有苦难言的，恐怕是先前跟风买进新兴市场目标到期债券基金的投资人。
市场关心，恒大风暴会不会外溢到台湾？首先检视亚高收债基金。根据金管会最新统计，瀚亚、景顺、富兰克林华美、贝莱德、瑞银、富达、汇丰、摩根士丹利、施罗德、宏利、复华、富邦、永丰等投信所发行的81档债券基金中持有恒大，曝险规模约17亿台币。
