2021年9月7日，萨尔瓦多正式将比特币列为法定货币，引起大量民众上街抗议。图为一名妇女举着“反对比特币”的横幅。(Marvin Recinos/AFP via Getty Images)
比特币可说是近年金融市场最投机的商品，一枚比特币的价格11月初曾涨到67,130美元历史高峰，但短短一个月的时间已跌到47,579美元，跌幅高达29%。但比特币爱好者却认为这是常态，无须大惊小怪。
今年4月，比特币涨到63,000美元前波历史高峰，但7月立刻腰斩到30,000美元以下，11月初再翻倍涨到67,130美元，显示比特币的投机风潮一波又一波。2020年3月比特币大约从5,242美元起涨，累计到今年11月的最高峰大约飙涨了超过十倍，期间不知造就了多少亿万富翁，投机比特币也成了快速暴富的代名词。
比特币这种快速飙涨且快速崩落，而崩落之后又能很快创高的走势，确实吸引了很多场外观望者的加入。许多过去热爱操作黄金的投机客，在相对报酬率高下立判的情况下，纷纷转移阵地到比特币，其中不乏一些大型的退休基金和对冲基金等投资大户。
此前，比特币被诟病为罪犯“洗钱的温床”，但许多华尔街科技大亨却争相吹捧，从特斯拉CEO马斯克到推特前CEO多尔西（Jack Dorsey）都前仆后继鼓吹比特币的投资商机。科技界加上投资界大亨的不断鼓吹资金涌入，于是缔造了比特币史无前例的迅猛涨势。
比特币的信徒们深信，比特币的大涨主要建基在全球政府（特别是美国）财政纪律的荡然无存，这将导致政府发行的货币长期贬值和恶性通胀的窘境，而比特币的出现则是投资人的另一个救赎。
自去年疫情爆发后，美国政府发放了数万亿美元的纾困金，美联储也无限制地推出量化宽松政策，此一政府浮滥撒钱的大环境正是造就了比特币此后十倍速飙涨的绝佳契机。
然而，美联储已从11月开始缩减购债的规模，一般估计明年下半年也将开始启动升息循环。突然之间，比特币的涨势受到了阻碍，大户于是大量获利出脱仓位，导致比特币自11月初的高峰猛回近三成。
比特币虽受到科技界的吹捧，但在传统的财经界或学术界却引发很大的争议，主要的着眼点是比特币没有隐含的实质价值。以全球政府发行的货币来说，这些币值皆有政府未来的税收做基础，除非政府滥发货币导致类似津巴布韦的恶性通胀和币值剧贬，否则人们对于政府发行的法定货币有相当坚强的持有信念。
全球各国发行的公债也是相同的道理，尽管美、日、欧元区等主要经济体的国债金额庞大且持续吹胀，但民众对于政府公债的信心仍然坚定，尤其日本和欧洲出现负利率公债，投资的民众仍然甘之如饴。
黄金和白银虽没有政府财政收入的背书，但这些贵金属也至少有工业的用途和民众囤积的保值诱因，尽管投资大亨巴菲特看轻黄金的价值低于股市的报酬率，但比起比特币虚幻的区块链价值，黄金和白银仍然历久弥新。
据统计，目前比特币的总市值约9,100亿美元，各类加密货币的总市值约2万亿美元，而黄金的总市值约8万亿美元。许多比特币狂热者认为，比特币长期总市值将上看黄金。
然而，就像17世纪的郁金香一样，投机的狂热很可能将某类金融商品吹捧到无法无天的历史价位，但当狂热消退之后，价格很快就会从云端跌落地面。
或许许多吹捧比特币价值的专家，他们内心真正想赚的是比特币的投机财，而不是像投资黄金或持有美元、美债一样是想传给下一代的。也就是这种投机心理的作祟，比特币才会反复出现暴起暴落的现象。
比特币近期猛回近三成，除了大户获利了结外，其实也隐含了金融市场热钱退场的警讯。今年以来，比特币往往领涨和领跌美股或美国科技股，只是比特币的波动幅度更大，这代表比特币已成了美股（特别是科技股）热钱进出的指标。
周四（9日）比特币崩挫6%，连带影响纳指下跌约1.7%，但同日道指表现持平，标普500指数回跌0.7%。或许比特币未来将常常出现类似周四的“闪崩”，纳指的走势也可能受到部分冲击，但科技股毕竟还有高获利和高增长的保护，跌深之后还会创高。
比特币的情况就很复杂了，每次的暴涨和暴跌都让人心惊胆跳，现在随着美联储货币政策趋向紧缩，且美国联邦政府可能在疫情缓解后慢慢重拾财政纪律，比特币暴涨的柴火应已用罄，而美元指数今年上涨约7%，并未如空头预测的暴跌3成，显示部分保守的资金已重回美元的怀抱，这对投机的比特币应该不是好事。
