图为2022年2月11日上海市黄浦区一居民区因疫情被警方封锁。(STR/AFP via Getty Images)
中国金融市场刚经历痛苦的一周，因投资者对中共清零政策的担忧越来越大，本周股票、债券以及汇率市场集体出现暴跌。
在香港上市的大型 大陆公司构成的恒生中国企业指数，本周表现是全球垫底。加上离岸人民币扩大跌幅，达到一年来的最低水平。高收益美元债券也是自3月以来的最大周跌幅。
由于清零政策导致的封城、停工，减缓了中国的经济增长，而官方的刺激政策也未能达到投资者的预期，市场对中国资产的投资热情恶化。到目前为止，中国股票的市值损失近2.7万亿美元。
同时，中国垃圾级美元债券连续第二周下跌，是3月中旬以来同类债券中最糟糕的。作为更广泛担忧的一个迹象，房地产开发商碧桂园的债券录得本周最大跌幅。
股市债市齐跌市场对高官空喊话丧失耐心
股市以及债券的这波下跌行情，使3月中旬以来在中共政府喊话支持表态下持续数周的涨势降温。随着市场期待详细政策落地的耐心渐失，资金外流现象也开始加剧。
瑞士隆奥（Lombard Odier）公司亚太区首席投资官让-路易斯‧纳卡姆纳（Jean-Louis Nakamura）表示，只有迅速采取具体而重大的政策措施，未来的行情反弹才有可能持续。隆奥的资管规模去年底约为3,770亿美元。
他稍早告诉彭博社，在过去12—15个月，中国市场让投资者痛苦不迭，从疫情初期的表现佼佼者，变成了可能越发难以投资的目的地，对外国投资者尤为如此。
“只要不是最高层的决策，下面的政府部门都会在指导意见和落地实施之间犹豫不前。”纳卡姆纳说。
他表示，即便3月中共国务院总理李克强以及副总理刘鹤讲话释放信号，投资者也感觉到下面的政府现在是“无所适从”。
二十大前保经济证监会外汇局密集开会
中共证监会在周四（21日）与投资者举行的会议上，呼吁中国的国有社会保障基金、银行和保险公司增加股票投资。此后，中共官方媒体发表一系列文章，强调投资人对中国经济和市场有信心。
彭博社报导说，这些协调一致的动作表明，在备受关注的二十大会议召开之前，当局面临越来越大的压力，希望增强投资者的信心。
这并不是北京第一次敦促机构投资者增加头寸，在2019年10月也曾有过一次类似的操作呼吁。
在外汇市场上也出现了同样的景象。随着严苛的清零政策限制看不到尽头，海外投资者在3月份抛出了450亿元人民币（70亿美元）的股票，这是近两年来最大的单月资金外流，全球基金当月减持中国债券的幅度也是有记录以来最大的一次。
中共外汇局周五（22日）的新闻会上淡化了对资金外流的担忧，称中国跨境证券投资阶段性调整属于市场的自然反应，不代表外资长期投资意愿。
中共外汇局还称，4月以来债券和股票项下外资净流出比3月有进一步缓和，而且部分交易日恢复了流入，以及有基础和有条件适应本轮美联储的加息政策调整。
同日，证监会也罕见在盘中交易期间发声，表示及时回应市场关切，促进资本市场平稳健康运行。
京华山一金融集团（Core Pacific Yamaichi）研究部主管彭伟新（Castor Pang）说：“显然，北京希望遏制对经济和股市的看跌情绪。但经济就像一艘巨轮，需要时间才能转舵。即使北京把市场说得多好，也很难改变投资者的思维方式。”
尽管分析师一直在看空人民币，但直到本周中共央行中国人民银行降低交易区间，以及美国利率上升导致中美债券的收益率倒挂后，市场才出现明显的反应。
三菱日联金融集团（MUFG）外汇分析师李‧哈德曼（Lee Hardman）表示，人民币现在似乎是对中美债券的收益率差大幅收窄做出了反应，但最近的损失也可能反映了“中国经济前景的恶化”。
国际货币基金组织（IMF）周二（19日）发布最新报告，再度下调中国全年经济增长至4.4%，远低于年初中国设下的目标。与此同时，该组织警告全球通货膨胀情况恐比预期更糟。这是IMF在三个月内第二度下调对中国的经济增长预期。
3月，中共当局宣布将中国今年的经济成长目标定在5.5%左右，数字已是二十多年来最低。IMF的预测让北京要达到此一目标，有了更多压力。
