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QE之父伯南克指联储局犯了逾40年来大错!提出滞涨担忧及房价泡沫

前美联储主席本-伯南克说,央行在等待解决通胀问题上犯了错误,这个问题已经变成了20世纪80年代初以来最严重的事件。他也表示,美国有可能进入一个“滞胀时期”。他说:“即使在良性的情况下,我们也应该有一个放缓的经济。通货膨胀率仍然太高,但正在下降。所以在未来一两年应该有一个时期,增长低,失业率至少上升一点,但通货膨胀率仍然很高。你可以称之为滞胀。”

前美联储主席本-伯南克说,央行在等待解决通胀问题上犯了错误,这个问题已经变成了20世纪80年代初以来最严重的事件。

伯南克指导美联储度过了2008年爆发的金融危机,并带领美国进入前所未有的货币政策扩张。周一,他接受CNBC采访时表示,何时应该采取行动来驯服通胀的问题是“复杂的”。

为什么美联储落后曲线?

伯南克说:“问题是他们为什么要推迟。他们为什么要推迟反应?我认为回过头来看,是的,这是一个错误,而且我认为他们同意这是一个错误。”

与伯南克联储一样,在2020年3月新冠大流行时,杰罗姆-鲍威尔领导的央行被要求采取积极的行动。而在美国经济从危机中逐渐恢复后,美联储一直保持着历史性的宽松政策。

现在,美联储进入紧缩周期,已经开始加息并将在6月减持债券。然而,美联储正面临着这样的批评:“它等待了太长的时间来回撤宽松的政策,现在已经面临8.3%的通胀率。”

伯南克表示,他理解鲍威尔联储等待的原因。他说:“其中一个原因是,他们希望不要震惊市场。在2013年的“QE缩减恐慌症”(Taper Tantrum)期间,鲍威尔是美联储董事会成员,那是一个非常不愉快的经历。他希望通过给人们尽可能多的警告来避免这种事情。因此,这种渐进主义是美联储没有对2021年中期的通胀压力作出更迅速反应的几个原因之一。”

2013年夏天,当时的美联储主席伯南克宣布美联储将会逐渐削减购债规模,听到这个消息投资者吓懵了,开始疯狂抛售债券,推动债市收益率大幅上行。

美联储“缓慢”的紧缩行动

在2020年夏末,美联储改变了其政策框架,表明它将允许通胀比正常情况下更热,以确保全面和包容性的就业复苏。

当通胀率在2021年春季开始高于美联储2%的目标时,政策制定者表示,他们预计这是“过渡性的”,因为大流行病的特定因素会减弱。

当通胀率持续上涨直达数十年高位时,几位美联储官员不断强调,当通货膨胀更加明显时,他们开始使用“前瞻性指导”来告诉市场,紧缩政策即将到来。

伯南克补充说,现在的美联储有一大优势。目前的通胀运行虽然与20世纪70年代末和80年代初的恶性通货膨胀相差无几,但与那次价格上涨如此之高的情况不同,目前的美联储拥有更大的可信度,因为公众对加息的支持更多。

伯南克说:“有很多人支持美联储现在正在收紧,尽管显然我们看到了市场的影响。你知道,我们会看到房价等方面的影响。因此,这些是我认为目前情况更好的一些方式,因为我们从70年代学到了很多。”

滞涨担忧及房价问题

伯南克希望鲍威尔能够帮助抑制通货膨胀,而不必像美联储前主席保罗-沃尔克(Paul Volcker)在20世纪70年代那样采取极端措施,使经济陷入衰退。

但他也表示,美国有可能进入一个“滞胀时期”。他说:“即使在良性的情况下,我们也应该有一个放缓的经济。通货膨胀率仍然太高,但正在下降。所以在未来一两年应该有一个时期,增长低,失业率至少上升一点,但通货膨胀率仍然很高。你可以称之为滞胀。”

伯南克特别提到,失控的通货膨胀会迅速成为一个政治问题,可能会把美联储置于公众的对立面。“通货膨胀和失业之间的区别是,通货膨胀的影响是所有人,而失业对某些人的影响很大。大多数人对失业没有太大反应,因为他们个人没有遭遇到,但通货膨胀是在整个社会范围内的影响。”

好消息是,伯南克并不担心会出现2008年式的金融危机。但他对住房价格表示担心,说它们“上涨了很多,比如在过去两年里上涨了30%”。

他说:“这是需要关注的事情,但与2008年不同的是,用于购买这些房屋的抵押贷款通常比15年前的次级抵押贷款质量高得多。”

责任编辑: 楚天  来源:FX168财经网 转载请注明作者、出处並保持完整。

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