图为美国联准会主席鲍威尔。资料照片
在美国联准会大幅升息3码后，除了美股周四再度重挫，债券市场也出同样的恐慌氛围，美国时间周四，美国垃圾债券利差自2020年11月以来首次超过500个基点，显示市场对于企业违约的担忧正大幅上升，经济衰退的讯号也似乎愈来愈明显。
垃圾债券利差指的是美国垃圾级企业债券和美国国债之间的息差，一般来说，利差愈大，意味着市场对于对信用风险及垃圾债企业财务健康度的信心愈弱，因此这个资料也被视为重要的风险指标，用于衡量市场对于经济前景信心。
财联社报导，彭博美国企业高收益指数显示，美国垃圾债券利差在周四上升31个基点至508个基点，是近2年来首次。
2021年，随着美国经济逐步从疫情影响中恢复，联准会持续宽松政策，美国垃圾债券利差也持续走弱并保持在240个基点左右低水准，去年也是美国有史以来信贷环境最宽松的1年。
然而今年以来，随着全球通膨升温，联准会开始紧缩货币政策，美国垃圾债利差开始走高，尤其是4月以来垃圾债利差快速上升，4月初时垃圾债利差还仅略高于300个基点，但在接下来1个月内就快速拉升至450个基点以上。
在5月底垃圾债利差曾一度小幅下滑，然而在过去2周，随着美国公布超出市场预期的5月通膨资料及联准会升息3码，市场对于美国经济陷入衰退的担忧再次飙升，美国垃圾债利差也在2周内快速走高100个基点，并升破500个基点。
债券利差扩大意味着发行企业难以融资，这对于现金流疲弱或债务负担过重，导致信用评级较差的企业来说冲击更大。
德银策略师Jim Reid等人之前在报告中表示，若美国陷入经济衰退，将导致美国垃圾债务违约率从目前约1%历史低点攀升至2023年底的5%，并在2024年再次翻倍至10.3%。
如果垃圾债违约率突破两位数，将是2008年次贷危机以来的最高水准，与2001至2002年网络泡沫化时期相当。
