美国通过产品需求激增及美元强劲升值这两条管道，对全球大力输出通膨。(美联社)
彭博报导，美国从新冠疫情期间直到现在，先后通过产品需求激增及美元强劲升值这两条管道，对全球大力输出通膨。
在新冠疫情期间，美国民众居家避疫，大买电视机、笔记型电脑及运动器材；沃尔玛、目标百货等零售商为因应消费者需求，累积大量库存；由于这些产品多属进口，因此美国需求增加也带动其他国家的产品物价上涨。这是美国对全球输出通膨的第一条管道。
哈佛经济学教授佛尔曼指出，“以往全球一直是需求太少，现在则是供给太少，因此像美国这种全力创造需求的国家，就是在输出本身的问题，也就是通膨”。
当然，消费需求激增只是全球通膨飙高的肇因之一，尽管这是主要原因。俄罗斯入侵乌克兰，带动能源及粮食价格高涨，使疫情引发的供应链瓶颈益发纠结难解，也推升全球通膨。
但贝伦堡银行首席经济学者席米丁表示，欧洲通膨升高，至少一部分是因美国进口强劲所致，因为美国庞大的刺激经济措施，造成全球供应链瓶颈与价格上涨。
现在联准会（Fed）开始快速升息，使经济降温以对抗通膨，美国消费者的需求也在退潮中。但这又为其他国家带来另一项头痛的问题：美元超强。由于全球所有原料都以美元计价，因此美元升值也威升各国进口品的价格。
佛尔曼指出，“美国需求将会减少，但抑制需求机制必然使美元升值，因此未必能解决美国输出通膨的问题”。
美元猛升降低美国进口品的价格，有助抑制通膨，却使其他国家通膨升高，引发所谓的“反向汇率战”，即各国不再压低本国货币汇率以促进出口，反而设法使本国货币升值以抑制国内通膨。
美国目前显然是“反向汇率战”的赢家，亚洲却相当脆弱，因为亚洲央行的升息速度一向比美国节制。野村控股全球市场研究主任苏巴拉曼表示，这可能提高美元升值对亚洲通膨的冲击，风险在于美国和亚洲的利差扩大，导致资金流出亚洲，使亚币重贬，加重亚洲的通膨压力。
