美国对中国实施半导体技术禁运，以压制中国半导体产业发展，却反而引爆中国资金疯狂涌入半导体产业。（图／Shutterstock)
美国对中国实施半导体技术禁运，以压制中国半导体产业发展，却反而引爆中国资金疯狂涌入半导体产业，令西方投资界大惑不解。大陆最近几年在半导体产业上类似的投资热潮已多次出现，但大多数都是烂尾收场，能持续营运的也罕有稳定获利。今年以来大陆半导体企业多数股价升温，又有大量半导体企业申请首次公开募股（IPO），应该要特别留意背后隐藏的风险。
据外媒报道，今年美国祭出芯片法案，系统性地对中国半导体产业实施禁术禁运，但申请IPO的半导体企业依旧非常热烈，总规模达170亿美元。分析人士认为，业者与投资人相信在这种情况下中国政府将以战略的角度扶植半导体产业，因此勇于跟随北京政策脚步。这种心态同样也反应在已上市的芯片产业的股价上，今年以来有近6成芯片股价比上市上涨20%以上，其中有1成上涨1倍，与其他国家芯片企业绝大多数下跌形成强烈对比。
今年美国祭出芯片法案，系统性地对中国半导体产业实施禁术禁运，但申请IPO的大陆半导体企业依旧非常热烈。（图／美联社）
中国资金疯狂涌入芯片产业的现象已持续数年，至少已有数兆人民币之多，其中国家集成电路产业投资基金（简称大基金）投入最多，今年8月，大基金有包括总经理丁文武在内的6名高管以严重违法违纪被查落马，震惊 业界。聚集了数兆资金用于推动国家半导体产业政策龙头，沦落为业者炒作股票的帮凶，也值得那些天天高唱要用举国体制打败美国芯片技术禁运的人冷静思考。
其实在此之前，中国芯片产业造假、蒙骗、爆雷、烂尾的现象早已层出不穷。仅2020年上半年，大陆约有20个地区开展半导体专案投资，规模合计超过600亿人民币（约合86亿美元）。当时中国最有名半导体企业武汉弘芯和拥有百亿美元实力的芯片巨头紫光国微因股票崩盘而引爆热议，许多国产芯片企业的烂尾现状自此被一一揭开。
中国知名半导体企业武汉弘芯和紫光国微因股票崩盘而引爆热议，大陆国产芯片企业的烂尾问题也被一一揭开。（图／新浪网）
这并非大陆第一个暴雷烂尾的大型芯片企业项目，官方媒体曾报道，在武汉弘芯烂尾之前的一年多内（2019~2020），大陆就有5个省的6个百亿人民币等级的半导体大型专案停摆。例如成立较早的南京德科码号称投入数25亿人民币资金，实际只有1/10，2年不到就烂尾，人去楼空。另一家在江苏淮安的德淮半导体专案投资450亿元人民币，第2年就爆雷，最后连一条生产线都没建成，同样烂尾收场。
学到教训后，情况依然没有好转。从2020年到2022年5月，大陆新成立的半导体企业有数万家，业界估计约有9成是赶热潮、假投资与抢政策补贴，手段全部靠造假，目的是骗钱。而许多在热潮中被镁光闪得睁不开眼的半导体业界大佬们，反贪腐一抓就一大把，没抓到的更多是转移资金卷款潜逃海外。
长江存储是大陆半导体业界少数在技术有突破性发展的企业，但现在也遭美方列入实体名单。图为中共国家主席视察长江存储。（图／新华社）
分析人士指出，这几年来投入半导体行业的资金最少4兆人民币以上，但是资金使用效率非常低，大都是蹭热度与重复投资而浪费掉，加上高管贪污腐化严重，把整个产业环境搞得乌烟瘴气。只有少数几个企业像长江存储、长鑫这类记忆芯片企业或设备企业，确实累积了一些基础与实力，但在这轮美国的制裁中又陷入困境，到目前还没有听说有任何确实的解决方案。
根据企业信息查询平台《企查查》9月份统计，今年1~8月期间大陆注册企业名称或品牌中含有“芯”字的企业─亦即从事芯片相关产业─有高达3470家注销登记，数量超越2021年同期的3420家及2020年同期的1397家。显然进场博弈的企业愈来愈多，退场的也跟着增加。
数日前《路透》有消息传出，中国正在制订一项规模逾1兆元人民币(约合1430亿美元)的半导体产业扶持计划，以应对美国技术输出限制，实现高阶芯片自给自足的目标。现在赶着要IPO的半导体企业以及追逐芯片企业股价的投资者看中的应该就是这块大饼，甚至估算未来可能还有源源不绝的政府资金投入。至于是不是会像前几年那样又是一片烂尾与贪腐丛生，外界可以拭目以待。
