联邦众院议长选举拖了三天，历经11轮投票仍难产，华尔街分析师看担心僵局若再歹戏拖棚数周，2021年震撼全球金融市场的梦魇又将卷土重来。图／美联社
联邦众院议长选举拖了三天，历经11轮投票仍难产，众院共和党领袖麦卡锡只能对议长宝座望而兴叹，如此难堪局面百年仅见，令华尔街分析师看得心惊胆跳，担心僵局万一持续数周仍无解，2021年震撼全球金融市场的梦魇又将卷土重来。
AGF投资公司首席美国政策策略师瓦里耶（Greg Valliere）说：“如果众院僵局再拖个几星期或更久，市场恐怕得担心财政政策横生变量。”
Evercore ISI资深美国政策与政治策略师马科斯（Tobin Marcus）5日也在致客户报告中提到，共和党闹内讧“对今夏举债上限之争是不祥之兆”。
Cowen's华盛顿研究集团常务董事柯鲁格（Chris Krueger）预料，接下来可能有三种结局：1.共和党党鞭史卡利斯踢掉麦卡锡、当选议长。2.由某个能协调各派系的党内领袖出线。3.推举临时议长好让议事能够启动。在议长选出之前，新科议员无法宣誓就职，议事也将停摆。
短期内，众院僵局不至于害联邦政府关门，因为去年底国会两院已通过预算法案并交由总统拜登签署，让联邦政府有充裕资金可持续运作到9月财政年度结束。
7月债限危机临头？
但众议员内斗不止仍可能耽搁其他正事，其中最重要的莫过于7月将遭遇的举债上限议题。华府非营利机构“联邦预算问责委员会”（CRFB）说，上一回联邦政府支出上限获国会批准提高，是在2021年12月，当时提高2.5兆美元到31.381兆美元，有效期限可望延续到今年7月。之后，国会必须敲定新协议，决定是否予以提高。
投资人现在固然可把众院议长难产当闹剧旁观，但若僵局久久不解，迟早市场也会受到波及。毕竟辩论下任众院议长选谁，攸关日后的国债上限之争怎么打。令许多投资人余悸犹存的前例发生在2011年夏季，当年债限之争缠斗多时，眼看就要拖着美国陷入一波金融危机，导致信评公司标准普尔（S&P）摘除美国AAA顶级长期主权债信评等，震惊全球金融市场。
债限之争在争什么？
在此之前，高盛就警告，“债限”是2023年金融市场面临的最大政治风险，到夏季或初秋，国会非得提高举债上限不可，否则已获国会授权的支出计划将欠缺财源，难以推行。
往年的债限争执被政客包装成“一场迫使政府量入为出的圣战”。但更贴切的比喻是，倘若未能提高举债上限，就像“刷卡购物后拒缴信用卡帐单”。如今，瓦里耶担心，挥舞“让美国再度伟大”（MAGA）旗帜的群众“将利用这个议题鼓动反政府圣战”。
巴隆周刊（Barron's）报导，美国大众普遍支持平衡预算、抑制国债膨胀的概念，但却不喜欢一些具体的减债措施，例如加税、大砍支出、大举翻修联邦医疗保险（Medicare）和社会福利制度。而在联准会（Fed）把联邦资金利率升到超过4%并减持美国公债后，偿债成本愈来愈高，债息支出占税收比率升高势必会排挤其他支出，使问题更复杂。
但从蛋头学者角度上电视理性分析联邦预算问题，观众大概听得雾煞煞；更能哗众取宠的表演，是对提高债限支应原先支出坚决说“不”，而不是设法因应未来的预算挑战。Strategas Research Partners分析团队推测，众院共和党议员可能不会投票支持提高债限，即使此案与减支措施绑在一起亦然；民主党这方则可能不愿配合大砍预算。Strategas分析师预言：“若无重大转变，今年春、夏季将面临一场恶斗--国会被迫在见解严重分歧和政治两极对立环境下，提高举债上限。”
市场会受什么影响？
从股市狭隘观点来看，2011年夏季国会陷入债限恶斗期间，美股史坦普500指数跌幅逾10%。
那出闹剧后来演变成惊悚剧，最恐怖的时刻发生在标准普尔把山姆大叔债信调降一级，从“AAA”降到“AA+”。这家信评公司当时说：“这次降级反映我们的看法：在持续遭遇财政和经济挑战之际，美国决策和政治制度的效力、稳定和可预测性已减弱。”
十多年后的今天，情况似乎毫无改善。瓦里耶说，极右派甚至可能乐见美国联邦政府债务违约，好强迫拜登政府大刀阔斧删砍支出。
讽刺的是，2011年美国债信破天荒遭降级，竟触动美国公债价格飙涨、殖利率陡降，因为时局动荡时，投资人一窝蜂遁入优质资产规避风险。
总之，众院议长之争只是预先彩排罢了，真正令市场惊心动魄的大戏还在后头。
