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鳄王料美元霸主秩序将瓦解 中国续减美债至12年半最低

美国债务上限问题成为焦点之际,由第二大海外“债主”中国所持有的美国国债总额已跌至12年半新低!美国财政部资料显示,截至去年11月底,中国持有的美国国债总值按月减少了78亿美元(约608.4亿港元),为连续3个月下跌。全球最大对冲基金桥水的创始人、人称“鳄王”的传奇投资者达利奥(Ray Dalio)更大胆预测,以美元为基础的世界秩序将会瓦解,在东南亚一众不受全球冲突影响的国家将迎来繁荣。

美国财政部国际资本流动报告(TIC)显示,截至去年11月底,中国所持有的美债总额为8,700亿美元,是2010年5月以来最低;与2018年4月中美贸易战正式爆发时11,819亿美元相比,累积跌幅更达34%,明显反映中国近年积极“去美元化”的努力。

日撑圆汇或进一步掟美债

另一边厢,美国“最大债主”日本的美债持有总额按月增178亿美元,至10,822亿美元,总算是中止了4个月连跌。不过,若按交易资金流数据计算,日本投资者实际上仍然净卖出203.32亿美元的远期(两年期以上)美国国债。考虑到远期国债才是真正反映长期资金流的指标,加上日本央行迄今仍不愿改变其宽松货币政策立场,接下来仍可能要再次出手撑日圆汇价,故日本持有的美债总额未来仍可能进一步下跌。

据早前估计,本周四美国联邦政府已触及31.4万亿美元的法定债务上限,假如国会未能通过议案上调限额,财政部便会暂时透过一系列“紧急措施”以维持联邦政府开。不过,若情况持续下去,仍有机会导致政府停摆,甚至触发债务违约。

事实上,民主、共和两党就美国债务上限问题在国会“扯猫尾”的戏码,每隔一段时间就会上演。而在全球经济“东升西降”的背景下,这些不必要的争端实际上是在虚耗美国的信用、甚至损害美元霸权地位。著名投资者、“鳄王”达利奥直言,以美元为主导的世界秩序以及全球化经济时代已日渐式微,取而代之是更多冲突;各大国与其盟友形成了不同的经济、货币和军事集团。

达利奥续指出,目前世界秩序的变化类似二战时期,民粹及民族主义的崛起为更大的冲突提供了条件。差别在于现在爆发战争的风险和后果更为严重,因过去的苏联在经济上远比不上美国,而今日的中国已成为美国的主要经济竞争对手。

面对世界形势的新格局,唯利是图的资本自然是“用脚投票”,涌向近期经济复苏势头良好的中国市场。由年初起截至周四,外资已通过沪深股通净流入1,032.75亿元人民币,甚至已超过去年全年。假如本月余下时间无大规模净流出,不出所料将刷新单月净流入新高。

桥水中国基金去年回报逾7%

值得注意的是,由达利奥所创办的桥水基金公司旗下的“全天候增强型中国2号基金(All Weather Plus No.2)”,于去年中国市场剧烈波动下,回报率仍达到7.4%;而桥水在中国的资产管理规模更是翻了一倍,突破200亿元人民币,正是反映中国市场潜力的又一例子。

不过,桥水基金早前在致投资者的信件中表示,虽然中国取消清零防疫政策,但经济反弹可能不会像其他发达国家当初那样强劲。基于这样的宏观经济背景,当经济增长落后于预期时,债券往往会跑赢大市,因此目前强烈看好短期中国债券,并且对估值具吸引力的股票适度乐观,但就适度看淡大宗商品。

 

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