广东时代2月7日宣布，次日公司续存债券停牌，而勉强撑过2022年的时代中国已于年初停止支付美元债。图为广东省深圳市建设中的住宅区。
捱过2022年债务高峰的中国房企未必能挺过2023年。近日“时代中国”的国内债停牌了，而其新年刚过就已停止支付境外美元债。虽有研究机构称一些有背景的房企开始发债，但大多数民营房企尚无法发债。
2月7日，“广东时代”发布公告称，次日起公司续存债券停牌，因为有重大事项存在不确定性。“广东时代”同日还宣布，自2月10日起，将转让九笔公司债，合计发行金额100.9亿元（约合15亿美元）。其中有一笔是2019年发行的公司债券，其余8笔是2020年发行。
“广东时代”的全称为广东市时代控股集团有限公司，是时代中国控股有限公司（01233.HK，时代中国）在中国境内的发债主体。“时代中国”发家于广州，一度被称为广州旧住宅区改造的“旧改王”。2017年3月19日，“时代中国”以20.37亿元人民币（约合3亿美元）总价、楼面地价约每平方米5.5万元（约合8,250美元）的价格拿下广州石岗路AH051028地块，刷新了当时广州土地市场最高单价的纪录。
时过境迁，“时代中国”去年12月30日的公告称，2021年下半年以来，中国房地产市场的合同销售及流动资金状况变差，该公司“未能不受此趋势影响”。
2022年的最后一个工作日（12月30日），“时代中国”发布的关于还外债的公告称，预期暂停支付还外债的款项。
1月4日，“时代中国”发布公告，宣布暂停支付六笔美元债。其中两笔美元债于今年3月和7月到期，其余为2024年至2027年期间，每年有一笔美元债到期。同时，“时代中国”的境外美元债于1月5日起暂停买卖，直至另行通知。
对于广东时代2月7日的公告，市场普遍认为，“时代中国”债务压顶，也将走向公开市场债务重组了。
“时代中国”的处境绝非个别。阳光城（000671.SZ）于2月10日发布的公告称，截至本公告披露日，已到期未支付的债务（包含金融机构借款、合作方款项、公开市场相关产品等）本金合计金额为460.18亿元（约合69亿美元），其中，涉及担保事项的已到期未支付债务本金累计217.43亿元（约合33亿美元）。公开市场方面，境外公开市场债券未按期支付本金累计10.15亿美元，境内公开市场债券未按期支付本金累计196.11亿元（约合29亿美元）。
易居集团旗下的克而瑞研究中心2月2日公布了1月份房企的操盘销售额。其《2023年1月中国房地产企业销售TOP100》报告表示，中国房企在2023年前三季度有大规模的偿债潮，其中超过七成为民营房企的债务。2021年以来，由于中国房企的发债量长期超过到期量，所以房企债务负担越来越重，还债承压。
克而瑞监测的数据显示，中国房企今年前三个季度的到期债券总规模高达5,528亿元（约合830亿美元），同比增长6%。
有背景的房企开始发债但多数民营房企仍无法发债
广东时代发布公司债券停牌和转让公告的同日，中国指数研究院（中指研究院）在其官网发文说，房企海外债连续5个月断发后，“终于再度迎来曙光”，因为越秀地产、上海金茂在澳门金交所发行债券了。但越秀地产和上海金茂的控股股东都是有背景的中共国企或央企。
其中，越秀地产（00123.HK）是香港越秀控股的子公司。越秀集团的组织架构图显示，香港越秀的全资控股公司是越秀集团，而越秀集团的大股东是中共广州市政府以及中共广东省财政厅，其持股比例分别为89.1%和9.9%。越秀地产还是中国2022年上半年合同销售额前50房企中唯一正增长的房企。
上海金茂投资管理有限公司（上海金茂）于1月19日在澳门金交所发行债券的总额为20.5亿元人民币（约合3.1亿美元）。上海金茂的控股股东是中国金茂，而中国金茂是特大型中共央企中化集团有限公司房地产板块的唯一运营平台。中诚信国际信用评级有限公司对上海金茂2022年度的跟踪评级报告称，上海金茂的“股东背景雄厚”。
中指研究院梳理的典型房企1月份债券发行统计中，除越秀地产和上海金茂外发行海外债，还有民企万达，其发行额为26.8亿元（约合4亿美元）。然而万达创始人王健林早在2016年1月发布的“万达集团2015年工作报告”中表示，“到2016年底，万达将不再是房地产企业，而成为综合性企业。预计到2017年，万达超过三分之二的收入和净利润将来自服务业，比原计划提前一年实现转型目标。”
王健林在报告中给出了万达转型的原因：“全世界房地产的发展规律，只要城市化率达到75%，自有住房率超过80%，房地产行业就会萎缩。万达要追求长期稳定的现金流，就必须转型。房地产万达还会一直做下去，只是把收入规模稳定在千亿左右，不再扩大规模，增长主要靠其它产业。”
此外，越秀地产和上海金茂1月份发行的海外债平均利率为4.00%，而万达集团发债的平均利率高达11%。
据中共官媒“第一财经”2月10日报导，汇生国际融资总裁黄立冲表示，投行们一直都有对中资房企发债的评估，但“目前来看，基本上大部分民营房企还是无法发债”。
