复星旗下宝宝树集团首席财务官徐翀实名爆料指，复星旗下多家公司造假上市，其中包括宝宝树。图为位于北京的复星国际中心。
中国一家在香港上市的公司宝宝树的首席财务官自曝公司造假上市，而同谋是一家在纽约上市的香港金融机构。该机构曾经帮助数十家中国公司在香港和美国上市。专家指出，中国金融市场是弄虚作假的重灾区。
4月11日，宝宝树集团首席财务官徐翀实名爆料说，复星旗下多家公司造假上市，其中包括宝宝树。宝宝树是中国一家母婴电商和母婴社区平台。2018年11月27日，宝宝树在香港交易所挂牌上市。
徐翀爆料说，宝宝树在上市过程中，由于公司融资订单认购量不足，数名主要董事决议采取“结构单”的方式扩大IPO发行规模。公司与一家名为尚乘环球市场有限公司（AMTD）的投资机构约定，令其以7000万美元认购公司上市发行订单，并承诺于上市发行当天将全部7000万美元以委托理财形式“归还”给AMTD。
徐翀爆料的当天晚上，宝宝树董事会宣布，免除他的董事职务和首席财务官职务。
美国经济学者黄峻（Davy Jun Huang）4月15日向大纪元表示，所谓“结构单”其实就是一个承兑契约，简单说就是肇事方出钱找第三方，以第三方名义“抢购”肇事方的产品、商品、股票、股权，以误导市场认为其具有投资价值，或者应对上市要求完成目标。“结构单”操作已经是近20年的成熟做法，在财会领域“屡见不鲜”。
尚乘曾帮助数十家公司登陆美国和香港股市
与宝宝树合作的尚乘集团，最早由长江实业、和记黄埔于2003年创立。长江和记的创办人为香港首富李嘉诚，董事局主席为李嘉诚之子李泽钜。2014年引入新股东摩根士丹利亚洲私募股权投资基金（MSPE）后，李氏家族不再参与其日常的管理营运。投行出身的香港商人蔡志坚成为尚乘的实际控制人。
2019年8月5日，尚乘集团登陆美国纽约证券交易所。
尚乘集团的业务包括股票承销、债券承销、信用评级、融资和并购交易咨询、证券经纪、分销及研究。自从2016年以来，尚乘国际曾经帮助小米公司、美团大众点评、同程艺龙、猫眼娱乐、新东方在线、360金融、房多多、36氪、美图公司、每日优鲜等中国科技公司及青岛银行、天津银行、中原银行、江西银行、贵州银行等中国区域性银行上市。
其中，小米、美团、同程艺龙、猫眼娱乐、新东方在线、美图、天津银行、中原银行、江西银行、贵州银行在香港上市，360金融、房多多、36氪、每日优鲜在美国纳斯达克上市，青岛银行在深圳上市。
由尚乘参与的上市案例，曾传出业绩差或高管腐败事件。2019年12月30日，贵州银行以2.48港元/股的发行价上市后，当日盘中破发；上市四天市值较最高峰时期蒸发近19亿。
2018年6月，江西银行作为江西省唯一一家法人银行在香港上市。2022年3月，江西银行前党委书记、董事长陈晓明因涉嫌违法被调查；2022年12月，陈晓明被当局指控“视国有金融资产为个人‘掘金池’，把金融贷款审批权力当作敛财工具，与不法商人沆瀣一气，大搞权钱交易，非法收受巨额财物”。
黄峻表示：“如果徐翀的爆料是真实的，这些情况就是赤裸裸的‘金融骗局’，甚至是有计划的金融诈骗。而且这些‘做托、做媒’的企业，都是参与过百家企业的‘帮助上市’业务，涉及面非常广。”
中科创实控人被判无期徒刑
虽然徐翀的指控目前还无法完全证实，但是他曝光的另一家与宝宝树合谋造假的公司中科创，其实控人张伟在2019年因诈骗等罪行被抓，为徐翀的指控增加了可信度。
徐翀爆料说，为保证上市成功，宝宝树董事暨主要股东代表陈启宇及王怀南接纳“中科创系”结构单约3000万美元。为掩盖“结构单”事实，两人找到徐翀寻求帮助，希望他以个人借款名义“出资填坑”。
中科创集团的创始人张伟已在2019年4月10日被以涉黑、敲诈勒索、诈骗等罪名逮捕。深圳市公安局通报称，张伟集团通过架设“88财富网”网络融资平台虚构投资项目、非法吸收公众存款。2021年11月26日，张伟被以组织领导黑社会罪和非法吸收公众存款罪等11宗罪名判处无期徒刑。
黄峻认为，“88财富网”其实就是借理财为名非法集资、金融放贷和金融诈骗；如果宝宝树涉及与中科创系进行结构单操作，违规的可能性非常大。
中共要求中概股不得向美国交出财会凭证
多年来，中共要求中概股公司不得向美国监管机构交出原始财会凭证，为其造假创造了方便条件。
2013年6月，美国证券交易委员会（SEC）指控，在中国的城际和机场快车上经营电视广告网络的中国高速频道（China MediaExpress）虚假报告其业务运营、财务状况和利润，除了严重夸大现金余额外，该公司还在公开文件和新闻稿中谎称两家跨国公司是其广告客户，而事实上并非如此。
2014年9月，SEC指控中国饲料公司艾格菲实业（AgFeed）在2008年到2011年6月30日期间报告中国业务虚构收入，导致该公司公开报告的收入虚增约2.39亿美元。公司高管使用多种方法虚增收入，包括用假的销售饲料发票和“销售”不存在的生猪。
2020年12月，SEC指控中国咖啡连锁企业瑞幸咖啡至少在2019年4月到2020年1月期间，通过三个独立的采购计划利用关联方制造虚假销售交易，故意捏造超过3亿美元的零售额。某些瑞幸员工试图通过将公司开支夸大超过1.9亿美元、创建虚假运营数据库以及更改会计和银行记录以反映虚假销售来掩盖欺诈行为。SEC对瑞幸处以1.8亿美元的罚款。
不过，中概股在美国的造假之旅终于有望结束。2020年12月，美国国会通过《外国公司问责法》。美国证券交易委员会以此为据，迫使中共于2022年8月同意，允许美国的上市公司会计监督委员会（PCAOB）对中国在美上市公司的审计底稿进行符合美国标准的全面审查。
专家：中国金融市场是弄虚作假最严重的地方
黄峻表示，上市弄虚作假由来已久，西方国家曾经经历了漫长的金融市场的“道魔争斗”，而如今，中概股和中国金融市场成为重灾区。
“在中国，金融市场可以让人一夜暴富，也是权力寻租的最快速场所，自然是弄虚作假最严重的地方。（金融市场造假）其实远远超过房地产等其它行业，一方面是更加隐蔽，没有大量财会数据是看不出端倪的；另一方面是变现速度快，而且监管水平一直跟不上作假，或者说存在大量权力寻租。此外，交易数量庞大。”
“最关键的一点是，（中共的）舆论宣传一直控制得非常严格。房地产市场崩盘之后，房客往往可以抗议，然后得到解决甚至退房；而股民在中国大陆从来没有获得过退股，哪怕是股市诈骗者被抓，缴获的款项也从来没有原路返还给股民。中国大陆的股民一直是最容易压榨而且从来不反抗的‘人矿’，没有之一。”
黄峻分析说，在这种情况下，利用金融坑钱最快速的方法就是证券市场，“发展最快”的产业就是金融诈骗。
他说：“实际情况也证明，中国近二十年最富有的个人都是通过上市坑钱，而基本上没有搞实业的，哪怕是阿里巴巴、京东、腾讯这些企业，也都是在上市之后才迎来真正赚钱的时刻……在这种气氛下，通过各种各样手法获得天量财富，通过证券市场挖‘人矿’肯定是中国大陆近年来最热门、最‘上档次’的生意。”
