截至2023年4月底，中国地方政府债务余额达到37.05万亿元，与一年前相比增长了14.8%。示意图，图为中国银行江苏连云港分行一名工作人员在点钞。(VCG/VCG via Getty Images)
中国地方政府债务因数额巨大一直备受外界关注。今年以来，中国地方政府债务进一步增加，在地方政府发行的债券中，借新还旧的债券比例大增。
根据中共财政部在5月底发布的数据，截至今年4月底，中国地方政府债务余额达到370,527亿元（约合5.2万亿美元），与一年前的322,871亿元（约合4.54万亿美元）的债务余额相比增长了14.8%；与2022年底350,618亿元的债务余额相比增长了5.7%。
今年前四个月，中国发行地方政府债券27,825亿元（约合3897亿美元），平均发行期限14.6年，平均发行利率3.07%。这一金额与2022年同期发行的21,088亿元（约合2954亿美元）地方政府债券相比大增了32%。
在前四个月发行的债券中，有8306亿元（1163亿美元）是借新还旧的再融资债券，即募集资金用于偿还部分到期地方政府债券本金的债券。这比2022年同期发行的4179亿元（约合590美元）再融资债债券金额增加了近一倍；而再融资债券占地方政府发债的比例也从2022年1至4月的近20%增至今年1至4月的近30%。
今年1至4月，中国地方政府偿还到期债券本金的资金基本也大都是借新还旧。数据显示，今年前四个月，中国地方政府偿还债券到期本金7916亿元（约合1108亿美元），其中，7398亿元（约合1036亿美元）是通过再融资债券偿还的，占比93.5%；只有518亿元（约合72.5亿美元）的到期本金通过财政资金等偿还。
到今年5月份，再融资债券的占比进一步扩大。根据中国媒体整理统计中国债券信息网的各省财政数据，今年5月份，中国发行地方债7553.3亿元（约合1058亿美元），其中再融资债券4534.5亿元（约合635亿美元），再融资债券占比增至60%。
该统计结果显示，今年5月份，广东和山东两省的地方债发行规模最大，而江苏、四川、广西、贵州、云南、黑龙江和辽宁七省发行的债券均为借新还旧的再融资债券。
地方财政垫付款难以收回
内蒙古呼和浩特市托克托县财政局的马军在今年2月份撰文表示，当前和今后一个时期，地方财政处于紧平衡状态，收支矛盾突出，因此，严控财政运行风险迫在眉睫。
马军提到，近年来，中国地方财政暂付款（包括预拨付经费、借出款项和其它应收款）大量用于应对社会突发事件、垫付土地收储成本（包括土地勘测评估费用、征地补偿款、拆迁补偿费等）、大型基建项目、融资平台或国有企业注册资金、周转金和代偿政府性债务、补缴工程欠税、解决劳资纠纷以及垫付预算单位运转经费和人员工资缺口资金等。
近几年受疫情的影响，中国房地产销售下行加剧，土地市场不景气，而一些大型基建项目建成后效益低下，这些都导致大量垫付款项难以收回。
事实上，由于财政暂付款规模日益增加，中共财政部在2018年12月就下发了通知，要求各级地方财政机构在2023年底前收回2018年底前借出的款项。
湖南省在2018年就启动了三年清理暂付款行动，而江西省财政厅也在去年和今年4月底两度展开类似的收债行动。
今年5月26日，湖北省武汉市财政局甚至在当地报纸上刊登整版催缴债务公告，列出259家欠债企业和单位，要求其尽快还债。欠债者包括了多家地方国企和武汉辖下的区财政局。
拆东墙补西墙
今年5月23日，中国网络上流传出一份疑似云南省昆明市有关城投债的会议纪要，将中国地方政府为防止债务爆雷而到处挪用资金的作法曝光在公众面前。虽然中共当局之后迅速进行了所谓的辟谣，但这份会议纪要反映的内容之详细令人震惊，引起社会广泛关注。
这份会议纪要显示，昆明市土投（土地投资公司）的一笔债务到期无法兑付，因此挪用了昆明市交投（交通投资公司）1.3亿元（约合1820万美元）的高速公路专项贷款；另外，昆明土地储备委员会还了4000万元（约合560万美元），昆明土投自己又找了3500万元（约合490万美元）的社会资金，终于防止了债务违约。
但是，未来半年昆明市部分融资平台还有超过200亿元（约合28亿美元）的到期债券，而会议纪要显示，副省长说之前云南康旅集团的债务抽了很多企业的血，省投等还未恢复，因此是否会救昆明不好说。而中央的转移支付在去年受疫情影响未拨付。最后，有官员提到可以考虑使用社保基金、医疗基金和公积金等款项。
中国问题专家、旅居加拿大的时政评论人士文昭在今年5月26日的自媒体节目《文昭谈古论今》中表示，用社会保险基金的钱还债，相当于是挪用全民存款去还地方政府的债务，后果令人恐惧。
文昭说，今后中国可能会出现这样一幕：在公务员离岗之前，住房公积金就取不出来了；看病报销医保的等候时间越来越长，经办部门设置各种手续障碍，拖延报销支付，因为相关基金的钱都被挪用了。
文昭表示，中国地方政府的财政危机不会像西方社会的政府那样直接宣布破产，而是表现为政府肆无忌惮地榨取民众的钱财，直至民力枯竭、民穷财尽。中共政府不会公开说自己没有偿债能力，但它会偷民众的钱去还欠民众的债。
