本周美股三大指数同步下挫，显示这波人工智能（AI）驱动的涨势告终了吗？专家认为，还没有，股价还没涨到“泡沫”程度。图／路透
今年来美国股市每每在众人唱衰声中奋力上涨，好不容易本周美股三大指数同步下挫，这波人工智能（AI）驱动的涨势告终了吗？专家认为，还没有，因为股价还没涨到“泡沫”程度。
过去一周来，美股史坦普500指数跌1.4%，中断连五周涨势；道琼工业指数周线跌572点，跌幅1.7%；那斯达克综合指数全周收跌1.4%，连八周涨势戛然而止。然而，史坦普500指数年初迄今仍涨13%。
巴隆周刊（Barron's）报道，众所周知，今年美股涨势主要由七大科技股撑起，包括：苹果（股票代码：AAPL）、微软（MSFT）、Alphabet（GOOGL）、亚马逊（AZMN）、辉达（NVDA）、特斯拉（TSLA）和脸书母公司Meta Platforms（META）。
自从八周前那指猛烈展开上攻以来，这七大咖市值加权涨幅平均达到25%；若从辉达5月24日公布财报并释出AI大利多算起，平均涨幅14%。
即使这一周来股价拉回，这七大咖中仍有三大咖周线收涨，并有五大咖（微软和特斯拉除外）表现强过史坦普500指数。
Fundstrat全球投资组合策略主管Brian Rauscher指出，这些大型科技股不仅有AI题材助攻，还有另一股力量撑盘：年初就昭告天下将大砍成本。这个利多因素如今已反映在华尔街盈馀预测上了：近几个月来，华尔街分析师对这“七大”的2023和2024盈馀预测，平均来说，已分别上调7%和6%。
至于AI，则是推升“七大”股价的强大顺风。Rauscher说：“这是为时6到12个月盈馀估测上修期的开端，如同我们在达康泡沫时期所见的那般吗？”
Integrated Alpha基金经理人Francisco Bido认为，那种可能性尚未反映在股价上。他举例说，微软股价已拉回2021年底的价位，反映的或许是目前的基本面，而不是AI狂热。他说：“微软…将受惠于AI潮流，前方还有20%至30%的上涨空间。”
何时得知AI股票膨风成“泡沫”？关注两大迹象
专家建议紧盯两大迹象：开始冒出愚蠢的首字母缩写词，以及稀奇古怪的估值方法。
那正是达康泡沫登峰造极时出现的怪现象，投资人突然密切注意起“眼球数”和“点阅数”，把实际盈馀和盈馀成长数据抛在一边。这一回，不妨紧盯何时市场话题纷纷转向市值的exaflops（每秒浮点运算次数），诸如此类。
Rauscher说：“我们此时还在‘害怕错过’（FOMO）的初期阶段：”他指的是投资人唯恐错失AI投资获利良机。“如果年底前，看到崭新的估值方法...某种衡量AI股票估值的新招数，我不会感到讶异。”
没人能确定AI会成为投资人梦寐以求的一切，但这些科技大咖股即使没有AI，也会继续看涨。美国通膨黏性仍强，联准会（Fed）升息还没完没了，但Rauscher认为有理由避免过度加码银行股和能源股，因为科技股仍会好端端的。
Rauscher的建议是：“若你无法做多他们（科技股），至少别做空。”
至少在“泡沫”真的胀大前，暂时不建议看衰这些有AI加持的科技股。
