中国国家统计局9日发布数据，7月消费者物价指数（CPI）比去年同期下滑0.3%，生产者物价指数（PPI）年减4.4%，显示中国经济进入通缩状态，不仅增加北京当局祭出刺激政策的压力，也让外界联想到日本“失落的30年”。
彭博报导，中国7月CPI下滑0.3%，为2021年2月以来首见，但跌幅稍低于经济学家预期的负0.4%；7月PPI下降4.4%，则是连续第10个月走低，也比预期稍差；CPI与PPI同时出现负成长，为2020年11月以来首见。
中共官方表示，去年比较基期过高是CPI下滑的主因，国家统计局城市司首席统计师董莉娟分析，随著市场需求稳步扩大，供求关系持续改善，CPI有望逐步回升。
国际货币基金（IMF）对通货紧缩的定义是物价衡量指标出现持续性下降，而从GDP平减指数（GDP deflator）来看，中国今年上半年已处于通缩状态。
2020年底至2021年初，中国CPI曾一度下滑，当时主因是猪肉价格骤降，但这次物价下降恐怕是外部需求疲软，房产业低迷等长期性因素。
中国去年７月以来的消费者物价走势图。（取自澎湃新闻网）
路透报导则说，这是2021年8月以来，首次有G20成员国的月度CPI下滑，让外界担心中国步上1990年代日本经济长期疲软的后尘，甚或因出口商品价格下滑，国内需求疲软而冲击主要贸易伙伴。
中国银科投资控股首席经济学家夏春预计，中国通缩会持续6至12个月，不会像如日本那么久。
中国人民银行副行长刘国强7月时表示，中国下半年不会有通缩风险，但疫后复甦需要时间；也有分析师指出，7月CPI年增率虽然下滑，但月增率0.2%，核心CPI年增率为0.8%，与日本失落的30年相提并论尚言之过早。不过，外界呼吁中国政府采取行动摆脱通缩泥沼的声浪已越来越大。
