2003年，国企改制迎来高潮，借助这一千载难逢的良机，一批富豪横空出世。
他们当中，就包括郭广昌、于泳。
2003年3月12日，郭广昌的复星集团斥资16.5亿元，获得南京钢铁联合有限公司60%的股份，从而间接控股了上市公司南钢股份。
作为特大型钢铁企业的南钢股份，曾是国内十大钢企之一，也是南京市最大的国企，盈利排名全市第一，2002年主营收入高达46亿元，净利润2.4亿元。
这桩收购，让郭广昌赚得盘满钵满。
当时，国内房地产开发如火如荼，建筑钢材供不应求，钢铁行业迎来空前繁荣期。
复星参与南钢改制20年，至少获利266亿元，是其收购成本的16倍多。
同时，南钢股份也成为复星系融资的重要平台，是其滚动做大的核心一环。
应该说，郭广昌低价吃进优质国有资产，眼光确实独到，手段确实不凡，体现了“资本腾挪运作术”的精髓。
南钢股份也被视为郭广昌的“最爱”，为他赢得了“中国巴菲特”的美誉。
但是，和于泳比起来，郭广昌稍逊风骚。
和郭广昌的高调不同，于泳二十多年一直躲在暗处，默默打造着自己的资本帝国，被称作“隐商”。
他几乎没有公开信息，在网上也找不到一张照片，甚至连名字都少有人知。
在2022年福布斯全球富豪榜上，于泳、美国联邦快递之父弗雷德·史密斯、英国维珍集团的理查德·布兰森、李嘉诚的儿子李泽楷并列第601位。
虽然“富可敌国”，但于泳十分隐秘和低调。
他从不公开露面，从不在公司任职，只以实际控制人的身份在幕后操控一切。
就连福布斯的官网主页，对他的出身、经历和背景也只字未提，只留下一处处空白。于泳的头像一栏，只用了一个灰色剪影代替。
关于他的公开信息，只有寥寥几点。
①于泳的资本运作平台是鸿商产业控股集团，它成立于1998年，2003年组建为一家专业化的综合性产业投资控股集团，2022年末总资产2105亿元。
②1999年8月28日，在寸土寸金的上海浦东陆家嘴，“中国第一高楼”金茂大厦正式营业，当时，鸿商产业控股集团就占据了金茂大厦的一层，作为管理总部。
③这个庞大的资本帝国，几乎归于泳一人所有。
资料显示，自然人于泳持有鸿商集团99%的股权。
④北京法院审判信息网于2019年5月31日公布了刘小华受贿案一审判决书。判决书显示，2014年至2018年，担任财政部正处级秘书的刘小华，先后多次收受鸿商产业控股集团实际控制人于某给予的10万元的购物卡及30万元。
于泳的发家，也和国企改制有关。
2003年初，鸿商集团进入河南的深山大沟，以1.78亿元拿下洛阳钼业49%的股权，成为其第一大股东。
和郭广昌收购南钢闹得沸沸扬扬不同，这桩交易十分低调，不显山露水。
对于洛阳钼业，许多人可能感到陌生，其实，它是一家隐形的巨无霸公司。
据美国地质调查局统计，全球钼储量约1100万吨，其中中国为430万吨，占全球40%。钼与稀土等矿产一起，并称为中国六大优势矿种。
而洛阳钼业旗下的栾川钼矿，探明钼储量206万吨，钨86万吨，被称为“钼都”。
钼和钨都是重要的战略金属，按照目前的国际市场价格，钼约28万元/吨，钨约18万元/吨。
在很长一段时间里，这个价值几千亿的宝藏隐藏在群山峻岭之中，不为外界所知。
于泳能够以区区1.78亿元收购洛阳钼业49%的股权，借此拿下栾川钼矿，眼光和手段十分惊人。
很快，随着钼价飙涨，鸿商集团赚得盘满钵满。
2005年-2006年，洛阳钼业的净利润高达11.57亿、15.15亿。两年时间，鸿商拿到的分红至少在5亿以上。
更大的红包还在后边。
2007年，于泳推动洛阳钼业赴港上市，市值一度突破900亿。
图|于波(右)代表于泳出席洛阳钼业上市仪式
以持股比例计算，鸿商集团持仓价值约340亿。
仅用三年，于泳就让1.78亿变成300多亿，身价暴增百倍。
这和郭广昌收购南钢20年赚16倍相比，回报更高，也更隐秘。
2016年，于泳再次搭上便车。
鸿商出资8亿，以12.75元/股的价格入股宁德时代，持有6275万股。
几年下来，鸿商累计在宁德时代身上套现160亿元，现在持仓规模仍近百亿，轻松实现了几十倍的投资收益率。
这两次，于泳仅用几亿资金，撬动了几百亿的利润，就连郭广昌也得甘拜下风。
但好运气并不总是伴随着鸿商。
2023年，于泳在非洲“出事”了。
6月初，刚果（金）政府突然宣布，临时接管洛阳钼业旗下的TFM铜钴矿，并出动大量军警，对矿区进行24小时看守，阻止铜钴出口。
刚果（金）总统齐塞克迪宣称：“这是一项行使国家主权的接管，我们不会允许任何外国势力干涉我们的决定。”
腾科·丰古鲁美矿（Tenke Fungurume Mine），简称TFM，是世界上规模最大、品位最高的在产铜钴矿之一，矿区面积超过1500平方公里，资源潜力巨大。
2016年和2019年，洛阳钼业分两次斥资37.9亿美元，收购了TFM80%的股权，另外20%股权由Gécamines（刚果国家矿业总公司）持有。
2021年8月，洛阳钼业又宣布投资25.1亿美元，扩大TFM的生产规模，将钴和铜产量增加一倍。
另外，洛阳钼业还间接持有KFM铜钴矿71.25%权益。KFM计划今年二季度投产，当年产铜7至9万吨，产钴2.4至3万吨，成为全球第一大单体钴矿山。
届时，洛阳钼业将跃居为全球第一大钨、钴生产企业，以及全球领先的铜、钼生产商。
不料，好事多磨。
2023年6月初，刚果（金）政府突然宣布“临时接管”TFM。
洛阳钼业回应，这一行为是“非法、无理的”，要求其立即停止干扰和侵犯中资企业的合法权益，归还非法占有的铜钴矿。
7月18日，事情终于有了转机。
洛阳钼业同意支付8亿美元的和解金，另外，自2023年（含）起，TFM承诺将向Gécamines累计分配至少12亿美元的股东分红。
实际上，洛阳钼业收购TFM后，由于成本上升，加上疫情影响，以及和Gécamines之间的特许权使用费纠纷，生产时断时停，一直处于无利可图的境地。
受此影响，洛阳钼业2023年上半年业绩大幅下滑。
根据刚果（金）的采矿公约，每吨已探明铜储量，TFM要向Gécamines支付12美元的特许权使用费。
Gécamines指责洛阳钼业低报储量，并隐瞒数据，以避免支付更多的费用，洛阳钼业因此需要额外支付50亿美元的特许权使用费，以及超过25亿美元的利息。
因此，这次和解并不意味着问题画上句号。
洛阳钼业投入刚果（金）的近百亿美元，能否顺利回本，还是一个问号。
这一点，又和郭广昌很相似。
国内投资总是大赚，海外投资却屡屡亏损，是复星集团的一大特色。
目前，复星接近一半的产业和员工在海外，拥有海外企业48家，资产近4000亿人民币，海外员工超4.1万名，是持有海外资产最多的民营企业之一。
但是，由于一系列海外投资失败，复星集团深陷债务泥潭，目前总负债约6500亿人民币，资产负债率高达76.64％。
或许，国内赚钱国外亏，这是另外一种形式的“资本腾挪运作术”？
