中国经济已进入寒冬。图为2021年9月22日，北京，恒大建造的住宅区入口处。(Andrea Verdelli/Getty Images)
房地产业数十年来一直是推动中国经济增长的重要引擎之一。但近两年来，房地产业危机重重，目前正处于爆雷期。分析指出，房地产低迷还可能会持续多年，并对中国经济增长构成重大威胁。
房地产行业在中国经济中发挥巨大作用，约占中国家庭财富的60%至70%。但该行业自2021年以来一直在下滑，恒大、碧桂园等知名开发商纷纷出现爆雷或违约，购房者情绪低迷。
国际货币基金组织（IMF）最近用“危机”一词来形容中国房地产行业的放缓。
中国经济将蹒跚多年
国际货币基金组织（IMF）预计，中国未来几年的GDP增长率将低于4%，这一增速还不到过去40年大部分时间增长水平的一半。总部位于伦敦的研究机构凯投宏观（Capital Economics）估计，中国的趋势增长率已从2019年的5%放缓至3%，到2030年将降至2%左右。
世界银行（World Bank）周一（10月2日）发表半年度报告，将2024年中国的经济增长预测，从4.8%下调到4.4%，主要考虑到中国大陆房地产危机、债务增加以及疫情后重新开放带来的提振力减弱。
9月23日，国家统计局原副局长贺铿在东莞召开的“中国实体经济发展大会”上承认，当前中国经济确实遇到了一些问题。
他认为，中国面临的长期问题、结构性问题主要是房地产和债务负担问题。他列出了房地场的三大问题：第一，存在债务突出的问题；第二，房地产供应过剩，房子多得14亿人也住不完；第三，房地产市场泡沫过大。
据CNN报导，法国外贸银行（Natixis）亚太区首席经济学家艾丽西亚‧加西亚-埃雷罗（Alicia Garcia-Herrero）说，“对中国来说，摆脱这场房地产危机的唯一出路是缓慢而痛苦的调整。”“调整才刚刚开始，需要数年时间才能结束。”
她补充说，中国需要将住房供应与大幅降低的需求相匹配，而由于人口老龄化，需求正在减弱。
中共政府已在全国推出房地产“去库存”政策，以减少供应过剩。但加西亚-埃雷罗表示，吸收房地产行业的“过剩产能”将不可避免地损害中国的经济成长。
“预计中国每年的增长率将下降约一个半百分点，至少直到2026年。”她说。
人们对中国房地产开发巨头恒大的命运越来越担忧。该公司有超过3000亿美元的未偿还债务和数十万套未完工的公寓，是全球负债最重的房地产开发商。
路透社引述知情人士爆料，如果恒大在10月30日前未能提交新的债务重组计划，恒大的一些离岸债权人计划加入针对恒大的清算呈请。
对恒大的潜在清算可能会打击家庭以及房地产市场的信心，从而阻碍中共振兴房地产业和防止出现更大经济问题的努力。
随着房地产陷入停滞，中共正在试图寻找替代增长引擎。上个月，习近平强调需要推动“新型工业化”，其中绿色技术等行业可以取代房地产。
但凯投宏观分析师们表示，这个目标短期内可能无法达成。他们上周在一份研究报告中写道，这些行业中的许多行业规模太小，无法弥补房地产的巨大作用。
“新兴制造业本身不太可能达到房地产那样的规模或产生房地产那样的增长或就业机会。”他们说。
“负财富效应”遏制消费欲望
要填补房地产行业留下的缺口，依赖消费似乎不是一个可行的直接选择。
几十年来，房地产市场的繁荣刺激了中国日益壮大的中产阶级的消费，他们将大部分财富用于房地产。现在，房价下跌的“负财富效应”抑制了他们的消费欲望，人们开始存钱。
中国人民银行的数据显示，今年截至6月，家庭银行存款总额达到创纪录的132万亿元人民币（18万亿美元），超过了中国去年全年的GDP总量。
凯投宏观估计，由于房价和股市下跌，2022年中国家庭财富净值缩水了4.3%。这是二十多年来的首次下降。
斯坦福大学和亚洲协会政策研究所（ASPI）的研究人员在最近的一份报告中写道，恒大危机引发的一系列困境表明，房地产行业的低迷可能是中国经济中更广泛问题的征兆。
研究人员还说，但在不久的将来，房价的下跌将对家庭消费行为产生“负财富效应”。房价的下跌将迫使家庭增加储蓄。
牛津经济研究院的分析师在上个月的一份研究报告中写道，中国消费者和投资者对后泡沫增长模式的信心正在普遍丧失。“寻找增长的明显领域是消费者支出，但实现这一目标需要重大的结构性政策变化。”
人口结构是刺激消费的另一个主要阻力。老龄化促使许多中国人渴望大量储蓄。
牛津经济研究院分析师表示，“社会保障体系仍发展缓慢，中国退休金的主要支柱自2014年以来一直陷入赤字。”
