美国10年期公债殖利率19日早盘触及4.985%，眼看就要升上5%这个重要心理价位，那将是2007年来首见，势必牵动股市、金价和其他资产类别的走势。(路透)
美国10年期公债殖利率19日早盘触及4.985%，眼看就要升上5%这个重要心理价位，那将是2007年来首见。这对股市、金价和其他资产类别有何意义？
巴隆周刊（Barron's）报导，10年期美债殖利率节节上升，反映投资人愈来愈相信联准会（Fed）将把利率升得更高、维持在高档更久，因此重新估价。
10年期殖利率为何扶摇直上？
最近美国劳动市场、零售销售等经济数据，也拼凑出一幅经济强劲成长的景象，通膨预期随之升高，促使投资人把Fed紧缩货币政策脚步延续到今年底、甚至2024年的可能性纳入考量。
至此，10年期美债殖利率已从2020年大约0.5%的低点大幅翻扬。殖利率走高固然提供寻求零风险收益者诱人的投资机会，但对于投资组合中已持有公债部位的投资人来说，却是无比的煎熬。债券殖利率升高时，债券价格滑落。
各天期美债殖利率最近全面上扬，但10年期殖利率特别受瞩目。10年期美债殖利率被奉为市场利率标竿，是升是降都将影响公司债、抵押担保证券和其他债券的利率水准。iShares美国内核综合债券ETF（代码：AGG）18日收盘跌0.5%至92.02美元。这支ETF正面临连续第三年下跌的命运。
对股市影响
债券殖利率上扬，通常对股市是一股逆风，事实证明，夏末以来的情况确实是如此。美股标普500指数8月迄今已下挫6%，殖利率走高是最大因素。
殖利率走高，意味债券与股票竞逐投资资金的吸引力增强。这对估值倍数很高的成长型股票打击最大，因为这类公司大部分的获利都寄托于未来。
然而，今年领涨美股大盘的，正是同一批股票中的佼佼者。SPDR科技类股ETF（代码：XLK）在7月中涨上高峰，之后已随美债殖利率加速上冲而回跌6.9%。
“类债券”（bond proxy）股票，也就是卖点主要在提供股利收益、而不是资本利得的股票，也已受到美债殖利率扶摇直上打击。SPDR公用事业类股ETF（代码：XLU）自7月中至今已跌掉14%。SPDR必需消费类股ETF（代码：XLP）同时期跌幅更达到10%。相形之下，殖利率5%且零风险的美国公债，对众多寻求稳定收益的投资人而言，可能更具吸引力。
对金价、美元影响
殖利率走高，也可能使黄金承受压力。金价在10月初跌到七个月低点，每英两报价约1,830美元。黄金不能孳息，所以若是债息变得更丰厚，金价便相形失色。
殖利率走高，则推升美元。追踪美元对六种主要货币的美元指数（DXY）自7月中以来已挺升7%。美元一旦升值，每1英两黄金的美元价值便降低。
不过，黄金和美国公债一样，也被视为安全资产。最近以色列与巴勒斯坦民兵组织哈玛斯爆发冲突，已协助金价反弹到每英两1,963美元左右。
美国经济展现强大韧性，仍持续推升美债殖利率。不过，假如投资人转而担心衰退将至，殖利率上升趋势就会翻转过来。因为将把通膨减缓和Fed调降联邦资金利率的展望纳入考量。地缘政治紧张情势升级，也可能促使投资遁入美国公债市场避风头。
只不过，在10年期美债殖利率直逼5%的时刻，那显然不是投资人的首要考量。
