股市评论者提醒投资人，不要轻信所谓“庞大资金正在场边等着进场、必将推升股价”的华尔街话术。(美联社)
华尔街再度用一种自我感觉良好的理论，试图提振投资人对股市前景的信心。股市评论者提醒投资人，不要轻信所谓“庞大资金正在场边等着进场、必将推升股价”的话术。
贝莱德全球客户业务主管Mark Wiedman日前在香港出席国际金融领袖峰会时说：“现在约有4兆美元的游资，四处流窜，伺机而动。”景顺总裁兼首席执行官Andrew Schlossberg说：“我认为，最大的问题是，现在有太多的现金在场边等着，我们要做的正是让那些钱重返市场。”
MarketWatch股市评论员阿伦兹指出，所谓“资金在场边伺机而动”的理论，是华尔街一种老招数，常在股价下跌或欲振乏力时，比方说最近，用来鼓舞投资人士气。
乍听之下，这论点很有吸引力。毕竟，不计其数的人银行户头里有存款，大可提款出来买股，是吧？
美国联准会（Fed）金融帐最新数据显示，全美家庭和非营利机构停泊在支票存款帐户和现金部位的资金总计有4.4兆美元，另有9.8兆美元放在定存单（CD）和储蓄帐户，3.5兆美元摆在货币市场帐户里。
这些资金加起来非常壮观，只要一部分“流入股市”，资金行情就会助涨股价。是吧？
逻辑推论谬误
阿伦兹指出，这种推论犯了基本逻辑错误：合成谬误。简单说，就是错在以偏概全。
阿伦兹解释：股票交易有人买，也要有人卖。假如某人银行帐户里有1万美元，因为看涨股价所以决定把那笔钱领出来投资股票，那么他们必定得找到愿意把股票卖给他们换得1万美元的投资人，才能成交。钱转手了，股票易主了，但也仅止于此。
所以，任何一个人都能投资买股“让现金派上用场”，但集体而论这么说就不对了。那种错误推论就好比认为，因为牌桌上任何人都可能赢牌，所以人人都能赢。
换个论点较有说服力
若华尔街人士真想提出看涨后市的论点，更有说服力的一种说法是：美股已进入一年当中，上涨几率通常大于下跌的六个月时期。
另一个有力论点是，整体而言，散户投资人持续通过共同基金和ETF把钱撤离股市，而依照历史经验，只要与散户对做、押反方向，通常就能赚钱。
三疑问戳穿话术
然而，华尔街人士也必须向投资人解释下列三个疑问：
一、为什么美股现在是魅力无法挡的投资，毕竟根据耶鲁大学教授席勒（Robert Shiller）的数据，美股此刻估值比2007年或1929年还要高昂？
二、过去两年来，投资零风险的美国公债殖利率已扶摇直上了，为什么股票这种风险性资产的价格还能持续居高不下？
三、还有一个事实，可以马上戳破“现金等着进场必推升股价”的谬论。根据Fed同一数据，2021年底，美国家庭停泊在银行帐户、现金部位和货币市场基金的资金，比现在还要多。那么，既然有如此丰沛的资金，为什么仍没能阻止2022年美国股、债市同步重挫？
