央行在2023年12月份增加了PSL补充抵押贷款3500亿，引发很多联想。但是，从全年来看，2023年前9个月，PSL都是下降的，全年也仅增加了994亿。更重要的是，即使央行大规模应用PSL等再贷款方式，印钱救助经济，甚至央行直接下场买房，也无法改变大趋势。
任何人，包括个人，企业，商行，央行，都可以通过“购买资产，增加负债”的方式创造信用。问题在于，你创造的信用，能不能被他人接受。央行创造信用的方式也一样。最初是购买美元，增加人民币基础货币，创造信用。2015年资本外流，外储下降一万亿美元之后，央行改为购买商行债权，发放再贷款，增加人民币基础货币，对冲资本外流带来的基础货币萎缩。这就是各种粉的由来，比如MLF，PSL等等。央行独特的地方在于，央行的负债是基础货币，法定货币，大家不得不接受。因此，央行可以无限印钞，无限信用扩张。
但是，即使央行再启PSL，二次棚改，也会因为时过境迁，再无刺激效果。当初棚改，央行用PSL直升机撒钱，给地方政府，用于棚改，给居民提供买房的首付，是推动杠杆的利器。PSL的效果不在其本身，而在于以小博大，撬动居民的杠杆，榨干居民六个钱包，涸泽而渔。现在居民现金流枯竭，根本无法再加杠杆，池塘已经干涸，鱼已经没了，再抽水也没用了。
那么，央行直接下场买房，行不行？反正央行可以无限印钞，美联储QE是买国债，中国QE是买房子，有何不可？简单算一算，目前中国房地产销售比之前的高峰下降了大约5万亿人民币，央行当然可以印个5万亿买房。但是，这不是一次性支出，而是年度支出，房地产企业每年都要卖房，地方政府每年都要卖地。也就是说，要重回岁月静好，央行需要每年多印5万亿，每年都买房。而且，央行买不买二手房？如果只买新房，二手房价格下跌，也会带动新房价格下跌。如果央行买二手房，破产的房企债务买不买？干脆央行全包了！
实际上，不用等到央行买房，只要央行QE买房这个消息一出来，人民币汇率就会扑街，资本外流加剧。央行亲自下场，说明经济内生动力已经消亡，只能靠央行输血，维持循环。这是巨大的信号效应，会给汇率造成巨大的压力，导致大规模的资本外流，反而会加剧恶化形势。
央行不是万能的，央行威力最大的地方是通过货币政策，控制信用扩张，推动经济。央行本来是四两拔千斤，是杠杆的杠杆，如果被迫亲自上阵，自己信用扩张，越俎代庖，只会事倍功半，一事无成。
央行会下场印钞买房吗？后果如何？
— 财经数据库 (@caijingshujuku) January 7, 2024
央行在2023年12月份增加了PSL补充抵押贷款3500亿，引发很多联想。但是，从全年来看，2023年前9个月，PSL都是下降的，全年也仅增加了994亿。更重要的是，即使央行大规模应用PSL等再贷款方式，印钱救助经济，甚至央行直接下场买房，也无法改变大趋势。… pic.twitter.com/K4WU0xuLck
