示意图。(Shutterstock)
周二中国股市科创50指数下跌4%，其它三大指数也重挫。周一晚间中共官方推出多项救市措施。分析普遍认为，这次救市政策“治标不治本”，无法改变经济基本面。中国经济缺乏支撑A股长期上涨的引擎。
三大股指齐跌 中共救市政策失灵
中国股市周二（11月3日）全日走势疲软。截至收盘，上证指数下跌0.82%，收3608.1点；深证成指下跌1.21%，收10876.99点；创业板指重挫2.73%，收2391.65点；科创50指数下跌4%，其被称为科创板的“晴雨表”或“核心龙头集合”。
周一晚间，央行、金融监管总局和证监会推出多项救市措施。
央行：将展开第3批证券、基金、保险公司互换便利操作（英文简称 SFISF），并扩大参与机构、降低互换费率；股票回购增持再贷款转为长期制度性安排，利率由1.25%降至1%。
证监会：拟放宽护盘式回购、引导ETF加快买进，以稳定股市与市场预期。
互换便利操作和股票回购增持再贷款都是央行推出的货币政策工具，旨在增加市场流动性，降低上市公司大股东的增持回购成本。
互换便利是指金融机构可以用手头资产置换央行的优质资产，然后再去市场融资买股票。股票回购增持再贷款是指央行向商业银行提供低成本融资，然后商业银行再向上市公司和股东发放专项贷款，以回购或增持自家公司股票。
中共救市政策“治标不治本” 没有改善经济基本面
针对央行和证监会周一晚间的救市措施没能推动A股上涨，新加坡《联合早报》引述香颂资本执行董事沈萌和华侨银行亚洲宏观经济主管谢栋铭观点认为，此轮政策“治标不治本”，无法改变市场基本面，甚至可能适得其反。
香颂资本执行董事沈萌表示，相关政策工具对股市总体来说是“治标不治本”。他说，“如果只是支持资本市场，而没有改善实体经济基本面，就会让市场跟基本面脱节。这也会鼓励更多人短线投机操作，导致整个资本市场基础更加脆弱，陷入恶性循环。”
华侨银行亚洲宏观经济主管谢栋铭表示，央行上述措施重点是降低资金使用门槛和成本，把已有额度真正用起来，但无法直接消除机构对股票市场下跌的担忧。
知名的中文财经自媒体人“路财主”分析，归根结底，这些钱都是借来的，只有上市公司的盈利增长，股票上涨，这些借来的钱才能够循环和流通起来。如果借来的钱，买来的股票有问题，没有人接盘，一路下跌，没法变现，谁还敢借钱？
但如果上市公司盈利在持续增长，股票本身就能涨，不管基金还是上市公司，自己都想方设法弄钱回购，散户更是融资上杠杆也要买入，还需要央行的这些救市措施吗？
分析：10月国家队1700亿入场救市 A股仍创10年最大跌幅
自今年夏季以来，中国股市一直深陷低迷。10月中共国家队入场救市，但仍未能扭转A股下跌趋势。
10月19日，证监会同意首批18只主动ETF注册，10月23日集体开售，为市场带来增量资金。
据China.Table报导，投资银行高盛估计，10月份短短两周内，约有1700亿元人民币流入指定的交易所交易基金（ETF），并由所谓的“国家队”（由北京支持的投资公司）通过支撑性购买遏制股市下跌。
《金融时报》引述3名消息人士称，中共证券监督管理委员会近日与投资银行举行会谈，并就暂停首次公开发行（IPO）进行窗口指导。同时，现有股东的大型发售交易也已暂停，直到股市状况改善。
但10月份沪深300指数下跌8.5%，创下十多年来最大单月跌幅，并连续12周下跌，创下历史新低。今年以来，该指数累计下跌15%，而同期标普500指数则上涨了10%。
据路透社计算，截至10月下旬，包括主要半导体公司在内的STAR50指数较年中峰值下跌了约40%，市值蒸发了约4800亿美元。这加剧了中国股市因房地产市场长期低迷、消费支出疲软和经济增长乏力而面临的压力。
分析：A股全球最差之一 中国经济缺乏长期上行的引擎
《金融时报》认为，宏观经济问题和市场对人工智能投资日益增长的疑虑是其承压的主要原因。此外，针对离岸信托的税务整顿也促使一些亿万富翁抛售股票以缴纳税款，进一步加剧了市场压力。
木星资产管理公司投资经理萨姆‧康拉德表示：“（周一政策没能让A股上涨）这正说明了我们为何对中国股市的长期前景持悲观态度。这表明中国股市依赖政府的支持来提振。”
他补充道：“从长远来看，中国股市一直是全球表现最差的股市之一。我们认为，中国的经济体制意味着经济增长无法转化为盈利增长。”
彭博社报导，Vantage Global Prime市场分析师Hebe Chen表示，中国股市要想实现持久反转，需要更强劲的国内消费、对房地产低迷切实可信的解决方案，以及市场对企业盈利与民间投资信心的重塑。在这些基本面改善之前，中国或许能为市场托底，但尚未打造出发动可持续反弹行情的引擎。
