2026年11月4日，纽约市，纽约证券交易所（NYSE）开市钟响起，一名交易员在交易大厅工作。周三早盘，华尔街股市大幅上涨，市场消化了国会民主党人取得的压倒性选举胜利。
在周二（11月3日）举行的中期选举中，民主党以压倒性优势赢得美国参众两院多数席位，这预示着在共和党籍总统川普（特朗普）未来两年执政期间，美国政坛恐将充满波动，为市场增添新变数。
周三（11月4日），市场对美国选举结果的整体反应较为温和，欧洲股市甚至出现上涨，但投资者仍预计市场波动将持续。
道琼斯指数一度飙升1000点；纳斯达克指数开盘涨幅超过1%。此前，随着选举结果陆续出炉，美股曾一度在盘后交易时段出现下滑，如今已实现回升。
此次反弹出现在川普总统表态之后；他表示将接受选举结果，并期待与民主党人合作。
当前，市场正疲于应对伊朗战争带来的影响以及人工智能（AI）热潮，AI在推动经济增长的同时也加剧了通胀；与此同时，作为全球最大经济体的美国，债务负担也在不断攀升。市场关注的焦点主要集中在几个方面：一是伊朗战争的走向（该冲突已推动今年油价上涨70%），二是关于人工智能的发展，还有美国财政支出的激烈争论。
分析人士指出，在人工智能监管等重大经济政策领域，预计不会出现太大变化；因为若川普动用否决权，民主党将很难推动相关立法获得通过。不过，共和党在州一级选举中的失利，包括在德克萨斯州和俄亥俄州的州长竞选中落败，可能会对数据中心的建设规划构成威胁。
伊朗战争
路透社报导，管理着近6000亿美元资产的RBC BlueBay资产管理公司（RBC BlueBay Asset Management）的市场策略主管迈克‧贝尔（Mike Bell）表示：“中期选举尘埃落定后，最大潜在市场影响在于，总统（川普）是否会决定在中东地区升级局势。”
“如果局势升级……并导致能源价格进一步上涨，那么股市和债市可能会同时受到冲击。”
随着伊朗战争持续，油价一直维持在每桶100美元以上，推高了消费者和企业的燃料成本。与此同时，各国央行也保持警惕，防范通胀压力外溢，引发更大范围的价格飙升；若真如此，将迫使央行大幅提高利率。
美联储未能实现其通胀目标已超过五年。周三公布的数据显示，受能源价格高企影响，10月份欧元区通胀率升至4%，创下三年新高，且预计未来几个月还将进一步攀升。这一数据强化了市场对于欧洲央行将在12月加息的预期。
分析师指出，由于川普仍掌握着外交政策的主导权，地缘政治风险依然处于高位。
人工智能建设
民主党获胜后，市场立即关注到一个担忧：人工智能行业的快速增长可能会因监管审查而受阻。
民意调查显示，民主党选民倾向于加强对人工智能的管控；投资者预计，由民主党掌控的国会将对该行业实施更严格的审查。
路透社报导，信安资产管理公司（Principal Asset Management）全球首席策略师西玛‧沙阿（Seema Shah）表示：“人工智能是美国增长故事的核心组成部分。因此，无论谁执政，都会试图寻求两全其美——既支持人工智能基础设施的建设，又兼顾对成本负担的考量。”
Longbow资产管理公司首席执行官杰克‧多拉海德（Jake Dollarhide）也表示：“如果民主党全面掌控国会，科技行业将面临压力，人工智能相关领域也可能遭遇监管收紧。这或许会给科技行业那种近乎‘狂野西部’式（即无序且迅猛）的增长势头降温；这种增长在过去常被视为理所当然。”
“尽管民主党在硅谷占据主导地位，但科技公司的高管们今晚其实更希望共和党获胜。”他说。
Moomoo ANZ（澳大利亚及新西兰）驻悉尼的首席市场策略师塔帕斯‧斯特里克兰（Tapas Strickland）说：“在选举冲刺阶段，马斯克被共和党视为扭转局势的‘最后一搏’。遗憾的是，尽管他投入巨资支持共和党阵营，却依然无法抵消选民对高昂水电费、食品价格以及油价上涨的不满。”
“我认为市场担忧的是，人工智能基础设施的部署速度可能会放缓，特别是在德克萨斯州，这种放缓幅度或许会相当显著，因为当地正开始审视其在AI领域究竟肩负着怎样的任务或要求。”
“在此之前，我们就讨论过德克萨斯州和乔治亚州州长选举的重要性。这两个州合计约占全美AI数据中心支出和项目总量的三分之一。这两个州的州长职位均由民主党人赢得，那么AI基础设施部署放缓的可能性确实存在，而这种影响显然会波及到整个AI行业。”他解释说。
债务问题
另一方面，投资者对于市场韧性已开始感到不安。人工智能领域资本投资的激增，叠加各国政府高企的债务水平，推高了借贷成本，使其达到数十年来高位，这也暴露了市场中潜在的脆弱环节。
沙阿补充道，她将密切关注财政政策的走向；选举结果出炉后，财政政策可能会面临更大的制约。
法国兴业银行（Societe Generale）新兴市场研究全球主管菲尼克斯‧卡伦（Phoenix Kalen）表示，民主党掌控国会，意味着对财政政策的监管将更加严格，川普在增加支出方面的行动空间也将受到更多制约。
她说：“这将对财政政策施加更严格的限制，应有助于在一定程度上缓解美国国债收益率所面临的压力。”
周三，美国国债收益率走低。分析人士对此感到松了一口气，因为川普此前曾承诺，若共和党获胜，将向每位美国成年人发放5000美元支票，如今看来，这一承诺将不会兑现。
悉尼Barrenjoey首席利率策略师安德鲁‧利里（Andrew Lilley）谈及若共和党实现“全面胜选”（即同时掌控白宫和国会两院），川普可能兑现向每位成年人发放5000美元的承诺所带来的风险。
“尽管此前这被视为一种5%的‘尾部风险’，但如今这种可能性已不复存在。如果该承诺真的付诸实施，美国国债市场恐将遭遇灾难性的冲击。”他说。
美国债务总额近期已突破40万亿美元，市场对此的担忧在今年推高了政府债券收益率。国会已将关于2027财年支出的激烈辩论推迟至中期选举之后进行，并设定12月11日为达成拨款协议的最后期限。
提高债务上限的最后期限预计要到2027年下半年才会到来。届时，民主党可能会利用所谓的“X日”（即债务违约临界点）作为与共和党在支出和税收政策谈判中的筹码，通过要求对方让步，来换取民主党在提高债务上限问题上的投票支持。
川普执政风格不会改变
Monex集团（东京）专家董事（Jesper Koll）表示：“这本质上是一种通过行政命令运作的‘帝国式总统制’。因此，即便国会看起来正转向民主党掌控，我个人也怀疑这对实际政策制定会有多大影响。未来可能会有更多的纷扰，无论是弹劾、腐败调查，还是民主党所谈论的那些‘精彩’议题。但川普总统的执政风格会改变吗？我认为不会。”
摩根资产管理（香港）亚太区首席市场策略师许长泰（Tai Hui）表示：“川普仍握有否决权——这将是他剩余两年任期内的一个关键问题所在。”
“在某些领域——例如推翻此前法案中对医疗保健支出的削减，或是取消针对可再生能源的限制——市场普遍认为，‘分裂的政府’（即行政与立法部门由不同党派掌控）可能会带来一个结果：财政赤字有望得到更好的控制或限制。此外，川普总统仍可在多个领域影响市场，包括贸易与关税、外交政策以及现行监管措施。”
信安资产管理公司的沙阿表示，“我们预计市场波动将会持续。”
“未来一年，市场走势将极其惊心动魄。”沙阿说。
