中国10月出口同比增长35.2%，前10个月贸易顺差突破1万亿美元。然而，出口规模急剧扩大，并未让中国企业普遍受益。图为中国江苏省连云港港口。(STR/AFP via Getty Images)
中国10月出口同比增长35.2%，前10个月贸易顺差突破1万亿美元。然而，出口规模急剧扩大，并未让中国企业普遍受益。路透社调查发现，人民币升值、产能过剩及价格内卷激烈正压缩企业利润，部分战略产业的利润率甚至只有约2%。
中国出口增长正在加速。中共海关总署11月10日公布的数据显示，10月出口同比增长35.2%（以美元计价），高于市场预期的33.5%，仅略低于9月的36.3%。同期进口增长41.6%，也高于市场预期。
从出口商品看，集成电路、自动数据处理设备及零部件、成品油分别增长约137%、115%和80%。汽车及底盘出口也增长37.62%。前10个月，中国货物贸易顺差达到1.04万亿美元，连续第二年突破1万亿美元。
全球AI需求推动中国出口增长
这轮出口增长的重要推动力之一，是全球人工智能（AI）基础设施投资。随着大型科技公司扩大资料中心建设，对半导体、服务器及相关电子设备的需求增加，中国供应链从中受益。
不过，出口金额的增长并不完全等同于实际出货量增加。《金融时报》11月10日报导指出，今年前10个月中国集成电路出口金额同比增长111%，但出口数量仅增长3.2%。报导将这一反差与AI相关商品需求及价格上升联系起来。这意味着，出口金额的快速增长，并不能直接等同于实际出货量或生产规模的同比例扩大。
出口暴增企业利润却未同步增加
出口数字亮眼的另一面，是企业获利能力并未同步改善。路透社11月6日发布的一项企业调查显示，根据LSEG数据，5,209家中国上市公司的上半年净利润率中位数为4.88%，仅约为全球9,733家同类上市公司8.87%的一半。
其中，中共重点发展的汽车产业及科技硬体、储存设备等领域，净利润率分别只有2.5%和3.5%。半导体及半导体设备业的利润率也只有7%，低于全球同类企业。路透社的分析显示，即使是中共重点发展的高科技产业，出口规模扩大也未必能转化为与全球同行相当的盈利能力。
人民币升值与产能过剩夹击企业
企业的经营压力还来自人民币升值。路透社11月6日另一篇调查报导采访了多家中国出口企业。一家位于浙江宁波、向欧洲出口服装的企业负责人陈立峰表示，人民币升值使产品对海外买家变得更贵，几乎吞噬了企业原有的利润。他说，这已经影响企业接单能力，几乎没有利润可言，如果人民币继续升值，企业可能无法维持经营。
标准银行估算，人民币实际有效汇率每升值1%，中国出口企业平均利润率可能减少约0.3个百分点。
除了汇率，国内产能过剩和价格竞争也是企业难以提高盈利的原因。当国内市场需求不足，企业又不愿削减产能时，寻找海外客户便成为消化产品的重要途径。但当大量企业同时转向出口，竞争也会进一步加剧。
中共国家统计局公布的10月制造业采购经理指数（PMI）为49.3，低于9月的50.1，重新跌入收缩区间。其中，大型企业PMI为50.2，中型和小型企业分别只有48.4和47.5；新订单指数降至49.4，新出口订单指数则降至46.5，均低于50的荣枯线。
这组数据与出口总额大幅增长形成反差，显示出口金额的强劲表现，并未转化为制造业各类企业普遍改善的市场环境。
内需疲弱企业更加依赖海外市场
国内消费疲弱，也使企业更加依赖海外市场。中共国家统计局数据显示，9月社会消费品零售总额同比仅增长1.1%，今年前9个月累计增长同样只有1.1%。其中，9月汽车类商品零售额下降21.2%，前9个月下降14.9%。
路透社11月10日报导指出，中国汽车国内销量已连续12个月下降，车企因而更加积极寻找海外市场。与此同时，中国房地产市场持续低迷，房价下跌侵蚀家庭财富，进一步影响消费者的消费信心。
