一家中国公司,去美国IPO,融回了不到2亿美元,过了不到5年,这家公司,出资90亿美元,又送给美国投资者,
没错儿,这家公司就是360,当然,也包括巨人网咯和分众传媒!只是这场中概股盛宴,表面上是引回优秀公司,实际上就是套利,成了少数人的财富游戏!
A股这个市场,向来不缺韭菜,缺的是什么?
大型高端韭菜收割机。
A股这些年,奇怪的很,为韭菜培育了这么好的生长环境,可这么长时间也只产生了一家大型高端韭菜收割机品牌——乐视,好不容易孵化成功,如今却又树倒猢狲散,崩盘了,令人叹惋。
不过好在,今天又一家超大、更大型的韭菜收割机面世,弥补了很多人的遗憾。
据传,去年9月,在360回归A股之际,周教主亲自去香港拜访贾跃亭,讨教收割机尺寸?
30年河东30年河西,但神奇A股一年,就如同世间30年。
1、360牌高端韭菜收割机正式挂牌
2月28日,从江南嘉捷正式更名三六零后,360公司股价当天开盘涨3.84%,总市值曾一度达到4442亿元人民币,位居A股第13位,成为A股高科技第一股。而360从美股退市时估值只有93亿美元(约合590亿元人民币)。
这意味着,从美股回A股后,360整体业务并没有太大变化的情况下,公司市值却摇身一变翻了超过7倍。而且,回A股的360还是美股360的阉割版。
你说说,A股和美股,谁比谁更傻?
在互联网领域,360市值仅次于腾讯(33446亿元人民币)、阿里(30132亿元人民币)、百度(5518亿元人民币)以及京东(4239亿元人民币),位居第五。盘中一度超越京东,位居第四。
当互联网从pc转向手机时,360错失了整个移动互联网时代,但是,周鸿祎却抓住了A股高端收割机,实现惊天大逆转!
2、360估值泡沫严重
过去三年,360的归属股东净利润分别为11.8亿元、13.4亿元和18.7亿元,咋一看上去,这财务数据确实挺漂亮,增长还挺猛的。
360上面的利润数据其实是被严重注水了的,我们不妨来看看它们扣除非经常性损益之后的归属股东净利润:
过去三年,360扣非后的净利润分别为:5.3亿元、10.7亿元和7.4亿元。
2016年业绩同比骤降超过三成!
有网友戏言:青春貌美献给华尔街,人老珠黄报效祖国!
更重要的是,360的收入增长停滞!
这对一个成长型的白马股来说,是致命的!因为高成长被证伪,已经不是白马股了,只是一家处于成熟期的公司。
那么问题来了?
360到底值多少钱?
360由于没有跟上移动互联网浪潮,目前收入和净利润都进入增长停滞或者缓慢阶段,业务也明显处于成熟期或衰退期。
从估值上来说,给20倍到30倍就差不多了。
按照360自己的承诺,2017-2019年分别实现归属于母公司所有者的净利润不低于22、29、38亿元。那么,18年按30亿利润,360的合理估值也就是600亿到900亿。总之,1000亿到顶了吧!
要知道,360为上市做的承诺净利润,是有可能出现水份,到时候财报出来,就明白了。先提两个疑点:
1、15年和16年的业绩是否存在有意降低,把利润囤起来,以备上市后释放,来完成对赌协议;
2、360未来三年的承诺高增长利润,有可能会用关联交易来做,毕竟360业务还是比较颓势的,所以,对于后期的关联交易应该重点关注。
因此,4000亿市值的360,明显是在流通市值小的背景下博傻,奇虎南下!
熟悉的配方,熟悉的味道!暴风集团刚上市时也是这样,一年后,当原始股一解禁,华为、IDG和蔡文胜等,就迫不及待砸盘而出,随后,留下一地韭菜向南而割!
两年后,360的原始股就开始解禁了!
这就是一场为期两年,重心不断下移的博傻游戏!
只是3000亿价差,需要多少韭菜的累累白骨.......