俄乌战争所造成的通膨恶化，不仅伤害全球经济成长、加重金融市场压力，并可能导致一些穷国社会动荡。路透
当俄罗斯入侵乌克兰时，没人知道接下来的冲突会持续多久，也不晓得对欧洲或世界其他地区产生的冲击有多大。然而随着战争接近第三个月，这场军事冲突造成的经济影响日益显著，前景看起来不太妙。
在全球面临食品和能源价格上涨以及新冠疫情后供应链中断所造成的通膨飙升之际，俄乌战争正在加剧供需之间紧张、伤害消费者信心，并且威胁到全球经济成长。
金融市场卖压沉重
全球金融市场正在持续关注这场战争，因为它进入了在乌东展开激战的第二阶段。分析家表示，“顿巴斯之战”可能决定这场战争的结果。
投资人对通膨猖獗及其抑制全球经济成长的效应惴惴不安。国际货币基金（IMF）预测，美国今年通膨率将达7.7%、欧元区将为5.3%。对物价上涨的顾虑促使投资人抛售债券，因而推升殖利率，基准的10年期美公国债殖利率在19日触及2.94%，为2018年底以来最高。 IMF并表示，投资人预期各国央行将推出更激进的升息措施以控制物价上涨，可能触发更多市场卖压
全球成长受创
无论未来几天或几周的战况如何，这场冲突产生的冲击波将继续在全球各地回荡，世界银行和IMF都下修了全球成长预测。IMF在19日下调了对2022年和2023年的全球成长预测，表示俄罗斯入侵乌克兰对经济的影响“既深远且广泛，不仅增添物价压力，并加剧了重大政策的挑战”。世界银行也以俄国入侵乌国为全球经济带来压力为由，将2022年的全球成长预测由原先预估的4.1%下调了近1个百分点至3.2%。
这两家国际机构均表示，调降预测是因为预期供应冲击将加剧、大宗商品价格将剧烈上涨。俄罗斯和乌克兰是许多大宗商品的主要供应国。IMF说：“俄罗斯是石油、天然气和金属的主要供应国，而且与乌克兰同是小麦和玉米的主要供应国。这些商品的供应减少导致价格急剧上涨。”
高盛首席欧洲经济学家Jari Stehn20日对财经新闻网站CNBC说，乌克兰战争的影响已使欧洲经济踩下刹车。他并表示：“这里的总体情况是，欧元区经济正在迅速放缓，因为通膨高出许多，开始影响所得和消费，而且……能源价格正在给生产者带来压力。最重要的是，你还有一大堆供应链问题……乌克兰战争使这些问题更加恶化。”
食品价格飙涨恐导致穷国社会动荡
麦肯锡主管化学与农业部门的负责人阿米内扎和合伙人丹尼斯表示，随着战争加上其他破坏（供应链紧张、通膨和疫情），现在对“全球食品供应构成迫在眉睫的威胁”。乌克兰-俄罗斯地区是少数几座全球大“粮仓”之一，不仅是小麦等主食的出口大国，也是肥料的主要供应国，对全世界粮食供应至关重要。
丹尼斯指出：“有六座粮仓共同供应了全球大约60%到70%的农产品。乌克兰-俄罗斯地区约占全球小麦出口量的30%、向日葵出口量的65%，在这些市场日益紧张和相互关联的背景下，只要出现轻微的供应的中断，肯定会对价格产生影响。”
IMF表示，食品价格上涨可能会产生另一个令人担忧的影响。该组织警告说：“食品和燃料价格上涨也可能显著增加较贫穷国家社会动荡的可能性。”
IMF说：“在俄国入侵乌国之后，新兴市场和开发中国家的金融条件立即紧缩。到目前为止，这种重新定价大致上仍是井然有序。然而，一些金融脆弱性风险依然存在，升高了全球金融条件大幅紧缩以及资本外流的可能性。”
当然，对全球经济影响的深度取决于战争持续多长时间，以及它造成的毁灭及破坏程度。但令人忧心忡忡的是，尽管国际对俄国的重要经济部门（从石油、天然气到金融体系）实施一系列的制裁，但没有迹象显示俄罗斯在短期内愿意让步。