即使减税加息之后，储户拿到的仍是负利率。7月19日，国家统计局发布各项重要的经济数据，国家统计局官员虽然还是乐观的认为，不会引发全面物价上涨，但中国经济过热，通胀局面已经形成，那是很明显的了。

“涨幅回落”，还是在涨

不过，每到这种时候，总会有些缓冲的消息、缓冲的词汇（或者有时会有喜报）来缓冲一下比较严峻的局面。7月18日，中国商务部发布最新监测数据：7月9日至15日，肉类价格上涨3.5％，涨幅回落。商务部这个数据就有缓冲的作用，为第二天高企的CPI数据做铺垫。

可是这种铺垫能起到多少作用呢？“涨幅回落”，可还在涨，并且丝毫看不出猪肉涨价是暂时的周期性的。这样的“涨幅回落”除了可以麻痹某些大意的人（大意之人看到或许会认为价格回落了），还有的作用就是在一片上涨声中，让人觉得也有回落的。

国家统计局公布的各项经济数据，应该有所回落的数据都没回落，例如，CPI、外贸出口、外汇储备及固定资产投资等，只有“上半年全社会固定资产投资 54168亿元，增速比上年同期回落3.9个百分点”，一句话，这样的“增速回落”，没有改变目前急需改变的经济过热、通胀严重、人民币升值压力越来越大的局面。

“涨幅回落”的用处很广。自宏观调控、实行房产新政以来，上海楼市一直在发布“涨幅回落”的消息。2005年实行房产新政，上海统计局公布当年上海房价涨幅回落近7个百分点。2006年随着房地产宏观调控的日益趋紧，11月中房上海住宅指数为1307点，涨幅与去年同期相比下降0.3%.2007年初还有人预测，上海楼市涨幅将有大幅回落。不少人眼见一连串宏观调控政策下来，再听说房价涨幅一直在回落，于是持币待购，没想到一连串紧缩政策的结果，却是越紧越涨，涨幅一直在回落，绝对房价却绝对的涨上去了。“涨幅回落”一词，简直成了“皇帝的新衣”。

前几年低通胀是被注水的

目前中国的通胀，是具有中国特色的通胀，既是一般意义上的通胀，又是中国经济运行中深层次矛盾的反映。

6月份猪肉批发价同比上涨74.6％，鸡蛋批发价同比上涨44.8％，花生油批发价同比上涨44.5％，人们觉得物价高企，通胀就在身边。可是，人们这种感觉决不是这两个月才有，甚至不是去年年末才有的。而根据公布的数据，去年年末才开始有通胀的苗子。人们的感觉其实是不错的，而目前的CPI数据的计算方式与当前实际生活有一段距离。因此，从某种意义上来说，几年来说中国是“高增长，低通胀”是有问题的，所谓的低通胀是给CPI注水的结果。

都说猪肉涨价是因为一批生猪发生猪瘟而使供应紧张，都说粮食涨价是因为国际市场玉米涨价，这肯定是有道理的，然而这只能算作诱因，若仅仅只是这样的原因，那么粮、肉、蛋的涨价是暂时的、周期性的，而目前看来明显不是这样。其涨价有更深刻的原因。

这两三年里，中国的房价差不多翻了两番，而粮、肉的价格几乎没有动。根据目前中国统计 CPI的方法计算，居住类在CPI权重占13.2％。可是这个居住类价格主要指的是居住房屋的租金，而商品房价格是不直接计入CPI的。当前中国的商品房已经进入城镇居民的日常生活，即使不把它直接计入CPI中，绝大部分城镇居民仍能清晰地觉察到房价的压力。何况，翻了两番的房价通过市场传导作用，终究会在吃穿用等日常用品的价格上显示出来，虽然是滞后的有时有些扭曲的。这就是粮肉蛋涨价的根本原因。

人民币估低引发通胀

这两年房价疯长，固然与炒作大有关系，但根本的原因还不在此。这几年拉动中国经济发展相当程度上靠的是外贸。中国的低价产品出口，挣回了大量外汇，而这些外汇没有成为民众福祉的来源。目前中国筑堤拦截国内外资金流通，凡进入中国的外汇都必须通过发人民币冲销，为了保持汇率稳定，外汇不断流入中国，中央银行就必须不断增发人民币，将外汇吸收为外汇储备，而这些增发的人民币，就直接流入国内经济生活中，导致国内消费者只能在增发的人民币中消费，因此，即便生产率再高，也只能面临货币贬值之苦。在这种情况下，不光房价在涨，所有商品都会上涨的。

目前中国面临的通胀，可能不是运用通常对付通胀的调控手段能够解决的，靠“减利息税15％、加息0.27％”这样的所谓“组合拳”，肯定是无补于事的。

--------------------------
原载《议报》第315期