微软近期宣布了下个财政年度的支出预期，支出将主要用于改善网络广告服务方面。这个数字比分析师的普遍预期高出约20亿美元，令华尔街始料不及。Google也表示，2006年的资本开支增幅将远高于收入增幅。亚马逊则表示将继续加大对技术及内容等领域的投入。

微软是典型

投资者和分析师认为，科技公司的这些巨额投入有时非但不能收到明显效果，而且还会削弱公司的盈利能力。有一些保守的投资者建议对那些大肆花钱的企业持观望态度，等了解了支出详情后再作决断。但也有投资者为了发洩心中不满，勐烈拋售了一些宣称准备扩大投入的网络和科技企业的股票。

以微软为例，该公司在2005年第3财季业绩电话会议上表示，为了抵抗Google的攻势，准备加大投入。希拉尔估计，截至2007年6月的 2007财政年度，微软的运营费用将达到约216亿美元。第2天，在投资者的勐烈拋售下，微软的市值一下子损失了11%，自此之后，微软的股价节节下挫。

蒙德资产公司的投资组合经理马克克勒波维茨（Mark Lebovitz）称，微软的支出预期实在令人大失所望。他原以为微软进入了一个收入和盈利实现双增长的产品周期。他说，我们并没有看到收益的加速增长，也不确定增加的运营支出将作什么用途。

微软首席执行官史蒂夫夫巴尔默（Steve Ballmer）在5月4日的投资人会议上承认，他知道华尔街对公司的支出计划心存不满，并把不满发洩到了微软股票上，但重申继续投资是有必要的。巴尔默表示，我们投资互联网广告的决心是非常认真的，对互联网广告的投入从长远来看是会收到成效的。

经营业绩是投资的红绿灯

微软的境遇在亚马逊身上有着同样的体现，不过投资人在股票市场还尚未对其痛下杀手。在过去一年中，亚马逊的股价基本上是在原地踏步。在此期间，亚马逊不惜投入巨资开发数字音乐、数字电影等业务，但这些业务均未正式投入运营。

亚马逊第一季度用于技术及内容的投入增长了59%，至1.46亿美元。用于固定资产和网站建设方面的投入增长了77%，至4,600万美元。而当季收入仅仅增长了20%，至23亿美元。

贝尔斯登（Bear Stearns）分析师罗伯特特佩克（Robert Peck）表示，公司迟早都要对这些支出做出解释，如果预期的投资回报率已成为“不可能完成的任务”的话，公司就应缩减支出。佩克把亚马逊的股票评级定为 “强于大盘”，贝尔斯登在过去12个月中与亚马逊有过非投资银行业务往来。佩克称，亚马逊正试图评估其支出是否合理。

维多利亚资产管理公司的执行董事迈克尔尔科斯库巴（Michael Koskuba）表示，EBay也因投资者对其支出计划不满而遭到拋售。维多利亚管理着560亿美元的资产，持有eBay和Google的股票。过去一年间，eBay的股价下跌了5%，投资者对其在中国等市场的投资及收购Skype等公司的并购交易感到担心。

第一季度，Skype仅为eBay的13.9亿美元收入做出了3,500万美元的贡献。一些分析师认为，Skype和中国的业务均尚未实现盈利。市值约为450亿美元的eBay表示，Skype和建立中国业务乃立足于长远之举，最终会让公司受益。周二收盘时，eBay的股票涨0.54美元，至 31.86美元，涨幅1.7%。